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抢滩资本-第10部分
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ブ螅纯淳峁欠翊锏搅司焕�700万元以上，如果达到了，就可以制作中国证监会规定的各种“发行申报材料”，申请发行上市了。。 最好的txt下载网
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（19）
再如，还有一个企业创立的前两年连续亏损，第三年才开始盈利，且净利润有500多万元，且第三年营业收入也有5000多万元，第三年的营业收入比第二年的增长幅度超过了30％，那么，这家企业也是符合创业板上市的“特长生”的标准的。
又如，有一家企业，第一年盈利，净利润为100万元；第二年盈利，净利润为800万元；第三年盈利，净利润为500万元，那么，这家企业是不符合创业板上市条件的。因为尽管符合“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元”的条件，但出现了业绩下滑，不符合“持续增长”的条件。
我国创业板规定企业必须有盈利才能上市，且最近一年净利润至少为500万元，这个门槛相比我国主板和中小板的条件来说，门槛是降低了。因为我国主板和中小板净利润门槛是“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3；000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”（详见表3）。由于企业上市必须有增长才好看，才能通过发审委的审核，因此，实际上我国主板和中小板净利润门槛最近一年不少于1000万元人民币。
但比起国外创业板来，这个门槛还不低，如前所述，雅虎上市是还没有实现盈利。但在我国不行，必须有盈利才能上市。此外，英国的创业板——AIM市场、新加坡的创业板——“凯利板”，以及香港创业板都不设最低盈利要求，也就是说，没有盈利的企业也可以在这三个创业板上市。但经常从事海外上市业务的专业人士都知道，企业还是有点盈利比较好看，这样的股票比较好卖。
表3 中国创业板与主板上市条件对比
条件 主板（含中小板） 创业板
主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司
盈利要求 （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3；000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5；000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损。 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）
资产要求 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％ 最近一期末净资产不少于两千万元
股本要求 发行前股本总额不少于人民币3；000万元 企业发行后的股本总额不少于3；000万元
主营业务要求 最近3年内主营业务没有发生重大变化 发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务
董事及管理层 最近3年内没有发生重大变化 最近2年内未发生重大变化
实际控制人 最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未发生变更
同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争 发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争书 包 网 txt小说上传分享
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（20）
发审委 设主板发行审核委员会，25人 设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。
初审征求意见 征求省级人民政府、国家发改委意见 无
公司盈利多少才能上主板、中小板？
《首次公开发行股票并上市管理办法》第33条规定：发行人应当符合下列条件：
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
（3）发行前股本总额不少于人民币3000万元；
（4）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％；
（5）最近一期末不存在未弥补亏损。
以上“（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”就是上中小板的盈利条件。由此可见，中小企业板上市的门槛比创业板高。
创业板欢迎多元化经营的企业，还是专业化经营的企业？
创业板只接受专业化经营的企业，多元化经营的企业不能在创业板上市，“双主业”的企业也不能在创业板上市。这是因为，《首次公开发行并在创业板上市管理暂行办法》第12条明确规定：“发行人应当主要经营一种业务”。
专业化还是多元化？这似乎是一个困扰着企业家的永远挥之不去的话题。
坚持多元化经营的人认为，实行多元化经营的好处有：第一，多元化发展能有效规避经营风险，使企业能够始终保持良性发展的势头。因为任何一个产业的发展都会有一个周期，如果单纯搞专业化，在某个行业遇到低谷的时候，企业会出现动荡，甚至给企业带来危险。搞多元化不把鸡蛋都放在一个篮子里，当一个行业低谷的时候，另一个行业可能是高峰。第二，多元化发展能抢得更多的发展商机。第三，主业发展到了极致需要开拓新的业务。例如，1999年创立的新华联集团就是多元化经营成功的典范。这家企业由1000美元起家，通过多元化的经营，品牌化运作，每年都保持在30％以上的速度增长，到2004年实现63亿元的销售收入，成功打造了一系列的国内知名品牌。企业由单一的贸易发展成为酒业、房地产、化工、陶瓷、城市管道、燃气、经营投资、金融保险、餐饮服务等多个领域的现代企业集团。在中国500强企业中曾排名386位，民营企业500强排名在前50位，是典型的多元化现代企业。再如著名的上海复星高科技有限公司，它的多项经济、经营指标在全国工商联500家企业排名当中都名列前茅。作为一个活跃的投资者，2003年郭广昌收购了一家国有上市钢铁企业，进一步巩固了复星的钢铁板块，同时，郭广昌还涉足汽车制造；复星间接持股25％的联华超市也于2003年在香港主板上市。钢铁和房地产是复星的主要利润来源，它的业务已经拓展到药店连锁、超市连锁、房地产、证券公司以及媒体投资机构。
坚持专业化的人认为，术业有专攻，一个人的精力，一个企业的资源是有限的，用在一件事上总比用在几件事上相对来说效率要高。“伤其五指，不如断其一指”。与其四面出击，不如把一件事情做精、做细、做深。两个亚军，不如一个冠军。管理大师彼得斯的《追求卓越》早就发现，优秀企业拥有八大品质，其中之一就是“不离本行”。另一位大师柯林斯的最新的管理畅销书《从优秀到卓越》也断言，实现从优秀到卓越的转变的企业有六大特征，其中之一是“刺猬理念” －－只知道“一件大事”，并且坚持不懈。
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（21）
多元化有多元化的好处，更有多元化的陷阱。专业化有多元化的好处，也有专业化的瓶颈。但创业板只欢迎专业化的企业，不欢迎多元化的企业。多元的企业上市，可采取“逐个出击”的战略，先将其中的一个做上市，然后再上第二个……，而每一个上市公司都主要经营一种业务。
有这么一位老板，是两家公司董事长。这两家公司，一个是母公司，制造计算机中的一个核心零部件的，并且经营得很不错，是行业的前三名，每年净利润上千万。一个是子公司，是搞新能源的，经营得也不错，每年的净利润和母公司差不多，也是上千万。这位老板的这两家公司就可以先将其中的一个（比如子公司）做到创业板上市，然后再做另一个。但如果将两个企业放到一起去上市，则没有主业了，投资者看不出他的主营业务了。这样的上市方案是不行的。
随着资本意识的增强，企业家要学会拥有多家上市公司。陈发树，这个多年前还不为人知的名字，如今就是随着紫金矿业和新华都的上市而名声显赫。陈发树，福建安溪人，从卖杂货起家，到现在进行黄金开发，参股旅游，陈发树的生意越做越大，但行事甚为低调。2000年，紫金矿业开始改制，引进外部股东，陈发树借此机会出资4800万元现金，拿到了33％的股份，成为紫金矿业的第二大股东。2003年12月23日，紫金矿业（）成功登陆香港交易所，仅上市当日，陈发树的身价即飙升过十亿港币。随着紫金矿业股价的变化，陈发树的身价也水涨船高，2004年陈发树列《福布斯》内地富豪榜第111位，2005年第56名，2006年为第29名，2007年则跃进为富豪榜第16名，计亿元个人财富。2008年4月25日对于陈发树是一个值得纪念的好日子。这一天，紫金矿业A股在上海证券交易所上市，收盘报元，涨幅达，陈发树账面财富激增近一倍，达亿。这一天，中国证监会发审委审核通过了新华都购物广场的首发申请。2008年7月31日，新华都在深圳证券交易所上市交易，开盘价，首日报收元，较发行价12元上涨，在熊市中依然保持强劲。按照上市首日的收盘价元计算，陈发树的身价将再增13亿。
陈发树，这位在小学四年级就辍学的新华都实业集团股份有限公司董事长，是如何实现了由传统实业向资本市场的成功转型的呢？应该说这都得益于陈发树不断地和资本市场接触、学习：一边是“一不小心”买了紫金矿业的原始股，一边是陈发树本人不断地学习资本市场知识。除了自学外，陈发树还是长江商学院、中欧商学院的学员，在其“同学”中，有不少是来自资本市场上的高管，与这些人结识，也有助于陈发树学习资本运作。此外，2008年，有“中国打工皇帝”之称的唐骏的正式结盟，也助了陈发树一臂之力。唐骏曾任微软（中国）公司总裁、盛大网络CEO，全程操作了盛大网络的纳斯达克上市项目和盛大收购新浪项目，具有丰富的资本市场运作经验。据说，2005年2月18日傍晚时分，唐骏按照惯例来到陈天桥的办公室与他沟通近期的事情。当时唐骏的表情很凝重，陈天桥感觉到异常，问，唐总你今天怎么了？唐骏说：“陈总，我们今晚动手吧。” 陈天桥一时没有反应过来唐骏说的动手是什么。唐骏说：“我今天早上听了新浪的财报电话会议，新浪的财报做得很差，不是一般的差。我觉得今后新浪再也不会出现像今天这么差的财报了。今天新浪的股价肯定会暴跌，所以我们今晚就动手，杀入股市。全面买进新浪的股票吧。” 2005年2月19日，盛大宣布正式入股新浪。唐骏在正式加盟新华都之时曾对外表示，要像当年在微软公司成就比尔？盖茨成为世界首富那样，协助陈发树成为中国首富，塑造“中国的巴菲特”。
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5、企业上市得花多少钱？（1）
费用概览
企业自改制到发行上市需要承担一定的费用，一般来讲，企业发行上市的成本费用主要包括中介机构费用、交易所费用和推广辅助费用三部分。其中，中介机构的费用包括改制设立财务顾问费用、保荐与证券承销费用、会计师费用、律师费用、资产评估费用等；交易所费用主要包括交易所上市初费和年费等；推广辅助费用主要包括印刷费、媒体及路演的宣传推介费等。上述三项费用中，中介机构的费用是发行上市成本高低的主要决定因素，其金额的变化直接决定了上市成本的高低，其余两项费用在整个上市成本中所占的比例不大。
有关费用项目及收费标准具体表4、5、6所示：
表4 中国企业境内上市的费用
项目 费用名称 收费标准
改制设立 财务顾问费用 参照行业标准由双方协商确定，一般在100…120万元之间
发行 承销费用 参照行业标准由双方协商确定，费率一般在3％之间
会计师费用 参照行业标准由双方协商确定，一般在120…150万元之间
律师费用 参照行业标准由双方协商确定，一般在80…150万元之间
评估费用 参照行业标准由双方协商确定，一般在20…40万元之间
路演费用 实报实销，一般上百万元
上市及其它
保荐费用 参照行业标准由双方协商确定，一般在200…300万元之间
上市初费和年费 分别为3万元左右
股票登记费 流通部分为股本的％，不可流通部分为股本的％。
信息披露费 一般200万元左右，视实际情况而定
表5 中国企业在不同的市场平均发行成本比较
费用类别 中小企业板、创业板 香港主板 香港创业板 纽交所 纳斯达克 英国AIM市场
上市初费 3万元 15…65万港元 10…20万港元 400万人民币 10…40万人民币 20万人民币
承销费（筹资额的比例） 4％…5％ 8％ 6％…8％ 3％…5％
保荐人费 200万元 200…400万港元 100…200万港元 1500万人民币 1000万人民币 500万人民币
法律顾问费 50…100万元 100…250万港元 100万港元 300万人民币 300万人民币 300万人民币
会计师费 100万元 150…250万港元 70…150万港元 400万人民币 400万人民币 350…400万人民币
总成本占筹资额的比例 4％…8％ 15％…20％ 10％…20％ 15％…25％ 15％…25％ 15％…20％
表6 中国企业在不同市场的平均维持成本比较分析（可预测部分）
可预测费用 中小企业板、创业板 香港主板 香港创业板 纽交所 纳斯达克 英国AIM市场
上市月/年费 万/年 14…119万港元/年 10…20万港元/年 400万人民币/年 28…400万元/年 5…7万元/年
保荐人顾问费用 双方协商 20万港元 30万港元 800万人民币 800万人民币 100…150万元
法律顾问费 10万元 60…100万港元 40…100万港元 200万人民币 200万人民币 100…150万人民币
会计师费 30…40万元 100万港元 60…100万港元 150万人民币 150万人民币 150万人民币
信息披露费用（含印刷、上网） 12万元 30…50万港元 30…50万港元 50…100万人民币 50…100万人民币 50…100万人民币
总计 约60…100万元人民币 224…389万港元 130…300万港元 约1600万元 约1230…1600万人民币 约400…600万元
表7是成都卫士通信息产业股份有限公司的发行费用及股票发行上市情况，可以供拟上市公司参考。
表7 卫士通发行上市费用
股票简称 卫士通
股票代码 002268。 最好的txt下载网
5、企业上市得花多少钱？（2）
上市时间 2
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