黄金期货投资者必读-第5部分

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　　将利益最大化。举例来讲，假如现在是3月26日我买AU0806合约，那么购买1手所需要的保证
　　金就是22×1000×1×7％=15
　　元，而如果我要购买AU0804合约，购买一手所需要的保证金就是22×1000×1×20％　=
　　45　170元。
　　以上三点综合评估，通常给出的选择空间会集中在保证金比例较低的近月合约上，比如图中
　　所示的0806合约。　怎么下单？如何确定交易额度
　　期货交易的全过程可以分为开仓、持仓、平仓或实物交割。当然，按照现在的期货行业相关
　　规定，大部分零售投资者是不能参与实物交割的。开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数

黄金期货交易者的一天（2）
量的期货合约在期货市场上，买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。开
　　仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。开仓时，买入期货合
　　约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称
　　空头。举例来说，假设我的账户里有5万元，今天我要买黄金期货，首先我要先下单。运用上
　　面介绍的合约选择方法后，我决定要买黄金6月合约（代码：AU0806），因为黄金6月合约的
　　交易量和持仓量都比较大，另外离6月的交割月还远，保证金不会太高。假设今天20号我在2
　　元/手的价位上开仓买入了2手黄金6月合约，期货公司手续费为60元/手，平当日仓面手
　　续费。那么我的账户里会冻结交易保证金，并扣除交易手续费。被冻结的交易保证金为31
　　619元，被扣除的手续费为120元，最后剩下的可用权益金为18
　　261元，那么我这就叫开仓。在期货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓。交易
　　者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的
　　方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。由于开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在
　　买卖股指期货合约时必须指明是开仓还是平仓。还是说刚才的例子，我现在手里有2手多头持
　　仓（也叫多单），如果黄金价格上涨，我选择卖出平仓1手6月黄金期货，成交之后我手里就
　　还持仓1手多单。如果明天我选择卖出开仓1手6月黄金期货，那么成交之后我手里就同时持有
　　2手6月黄金期货多单（20号开仓）和1手空头持仓（21号开仓），保证金。所以下单前我必须
　　要十分清楚，我的目的到底是买黄金涨还是买黄金跌，是开仓还是平仓。
　　收盘了，我的交易利润去哪儿了
　　说了这么多，我发现今天黄金6月合约涨到了元/手，此时我认为黄金6月合约还可以上
　　涨，所以我只卖出平仓（注意方向）1手。完成这个交易以后，到了收盘的时间了。黄金6月
　　合约的当日结算价是元/手。此时我账户中被占用的保证金为15
　　元，可用权益金为34
　　元。但是如图2…8所示，刚才显示在持仓那里的利润不见了，我的利润去哪儿了呢？这
　　是期货的交易机制造成的。　图2…8　　　黄金期货交易软件
　　在市场现货交易中，买入市场后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但黄金期货不同，在
　　每日交易结束后，期货交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税
　　金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，进行当日无负债结算，投资者账户中当天
　　的盈余第二天就可以转出或者开新仓，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）
　　。如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓，这就意味着我手中多单的盈利，应在
　　收盘以后结算成现金计入权益金了。　从哪儿能找到交易记录　1。　结算单的构成
　　根据有关条例的要求，期货交易结算单采用交易品种当日结算价作为基准，对交易头寸进行
　　结算，因此叫做盯市交易结算单。它主要包括资金状况、出入金记录、成交记录、平仓明细
　　、持仓明细、客户签署、追加保证金或强制平仓通知书七个部分。其中资金状况与客户签署
　　是必须部分，其他记录视客户交易实况而有变化，无出入金、成交、平仓、持仓、追加或强
　　平通知时则无记录。图2…9是我账户的交易结算单的样本。　2。　结算单的分项解析
　　（1）资金状况。　1）上日结存：上一交易日的客户权益；
　　2）当日存取：当日出入金数量；
　　3）当日盈亏：平仓明细中的平仓盈亏与持仓明细中的盯市盈亏之和；
　　4）当日手续费：样本中的手续费收取标准以成交金额的‰为例；
　　5）当日结存＝上日结存　＋　当日存取　＋　当日盈亏－当日手续费；　交易结算单（盯市）
　　客户号　：xxxxx　客户名：XX　日　期　：年/月/日　资金状况
　　
　　………　上日结存　：　50　000　浮动盈亏　：　
　　风险度　：　当日存取　：　客户权益　：　50　08 　追加保证金　：　
　　当日盈亏　：　20 　保证金占用　：　15　0　　当日手续费　：txt电子书分享平台　

黄金期货交易者的一天（3）
120 　质押金　：　当日结存　：　50　
　　可用资金　：　34　
　　
　　………　成交记录
　　
　　………　交易日　　合　约　　成交序号　　买卖　　投保
　　成交价　　手数　　成交额　　开平　　手续费　　平仓盈亏　080320　　　AU0806　XXX1　　　　　　　　　开
　　开　　　　　　　12　　　　　　　　080320　　　AU0806
　　XXX2　　　　　　　　　卖　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1　　　　　　　　　15　82　平
　　　　　　
　　
　　………　合计　　成交量　　：3　　成交额　　：　　47
　　手续费　　：12平仓盈亏　　：平仓明细
　　
　　………　合约　　　成交序号　　买卖　　成交价
　　开仓价　　手数　　昨结算　　平仓盈亏　　原成交序号　　AU0806　XXX2　　　　　卖　　　
　　1　　　　　　　15　　　　XXX1
　　
　　………　合计　　手数　　：1　　盈亏　　：
　　持仓明细
　　
　　………　合　约　　　　买持　　买入价　　卖持
　　卖出价　　昨结算　　今结算　　浮动盈亏　　盯市盈亏　　投保　　AU0806　　1　　　　
　　　　　　　5　　　
　　
　　………　合计　买持：1　卖持：0　浮动盈亏：
　　盯市盈亏：　5图2…9　　　交易结算单（盯市）
　　6）浮动盈亏：指所有持仓头寸按买入价或卖出价与当日交易结算价之差。乘以手数乘以合约
　　单位计算出的盈亏总额。由于是盯市结算单，在此不记录该数据项；　7）客户权益　=
　　当日结存；　8）保证金占用　=
　　今日结价×持仓手数×合约单位×保证金比例，我的持仓明细中显示持AU0806买单1手，今结价
　　，保证金比例为7％，因此保证金占用为×1×1000×7％　=　元；
　　9）可用资金　=　客户权益－保证金占用；
　　10）质押金：客户以标准仓单等作抵押折算成交易保证金时的金额数；　11）风险度　=
　　保证金占用　/
　　客户权益，当风险度大于100％时，则需追加保证金；当风险度大于130％时则将会收到强制平
　　仓通知；　12）追加保证金：当保证金不足时需追加的金额，追加至可用资金为0以上。
　　（2）成交记录。　1）交易日：成交日期；　2）合约：合约代码；
　　3）成交序号：交易代码；　4）买卖：指交易方向；
　　5）投保：投机盘与套期保值头寸，通常客户参与的是投机交易，但是作为套期保值头寸就要
　　注明是保值，这样按各交易所的有关规定，在进入交割月前一个月提高保证金时，保值头寸
　　可以得到低于投机头寸的保证金标准；　6）成交价：成交时的价格；　7）手数：成交数量；
　　8）成交额＝成交价×手数×交易单位；　9）开平：开仓、平仓，当日平仓称为平今仓；
　　10）手续费：按期货代理合同的约定收取；
　　11）平仓盈亏：与平仓明细中的数据一致，我们在下面给出解释。　（3）平仓明细。
　　1）合约：同前文；　2）成交序号：与成交记录中的成交序号一致；　3）买卖：同前文；
　　4）成交价：平仓成交价；　5）开仓价：此平仓头寸的开仓价格；　6）手数：同前文；
　　7）昨日结算：上一交易日交易所公布的合约结算价；　8）平仓盈亏：当日平仓盈亏　=
　　开仓价与平仓成交价之差×手数×交易单位；隔日平仓盈亏　=
　　平仓成交价与昨日结算价之差×手数×交易单位；　我是当日平仓单，平仓盈亏　=书　包　网　txt小说上传分享

黄金期货交易者的一天（4）
（226－）×1手×1000克　=　150元；
　　9）原成交序号：指平仓头寸开仓时的序号，表明你的平仓不必一定按顺序进行，可以挑选你
　　认为更合适的头寸平仓。　　（4）持仓明细。　1）合约：同前文；　2）买持：买单持仓量；
　　3）买入价：同前文；　4）卖持：卖出持仓量；　5）卖出价：同前文；
　　6）昨日结算：同前文；　7）今结算：当日交易结算价；　8）浮动盈亏：
　　买入价或卖出价与当日交易结算价之差×手数×交易单位；　9）盯市盈亏：　当日新增持仓　=
　　开仓价与今日结算之差×手数×交易单位；　隔日持仓　=
　　今结算与昨日结算之差×手数×交易单位；
　　我没有隔夜持仓，买入价为元的1手买单是当日新增持仓，因此盯市盈亏为1
　　250元（（－）×1×1　000）。
　　这里再次强调一下盯市盈亏的概念，它是将你当日新增持仓头寸的盈亏以结算价与当日成交
　　价对比结算，隔日持仓以当日结算价与上一交易日结算价对比结算得到的，这种结算方法又
　　叫做逐日盯市，你的资金权益以盯市盈亏计算而非浮动盈亏计算的。
　　怎么会有保证金催收通知呢
　　我们已经知道，当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则
　　意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知账户
　　所有人在下一交易日开市之前将保证金补足，此举即称为追加保证金。如果账户所有人在下
　　一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该账户所有人的持仓
　　实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。
　　如果我账户原有保证金50
　　000元，3月20日一开盘我开仓买进黄金6月合约3手，均价元，手续费为单边每手60元
　　。结果当日黄金大跌，黄金6月结算价为元，保证金比例为7％。
　　当日开仓持仓盈亏：（216－226）×3×1　000　=－30　000元　手续费：60×4　=　240元
　　当日权益：50　000－30　000－240　=　19　760元　保证金占用：216×3×1　000×7％　=　45　360元
　　资金余额（可交易资金）=　19　760－45　360　=　－25　600元
　　显然，要维持3手的多头持仓，保证金尚缺25
　　600元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金25
　　600元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持
　　仓实施部分强制平仓。经过计算，124　850元的权益可以保留的持仓至多为19　760元　/
　　（216×1　000×7％）　=　手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强制平掉2手。
　　明天是最后交易日了，该怎么办
　　还是接着上面说，我现在手里还是有两个多单。如果我到2008年6月15日还没有将这两手合约
　　平仓，那么我就必须通过　实物交割来了结这笔期货交易。通常进行实物交割的交易者很
　　少，大约99％的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买
　　入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回，即通过笔数相
　　等、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约，以此了结期
　　货交易，解除到期进行实物交割的义务。买入持有在市场投资
　　中是一种比较成功的投资策略，一些投资者因为时间的关系，
　　长期被动持股的现象也不少见，但在黄金期货投资中长期持仓
　　却是非常危险的。在黄金期货投资中，需要时刻关注的黄金
　　期货合约价值的动态变化，保证金的多少取决于期货合约的价
　　值，由于黄金期货合约价值的提高，对保证金的要求也随之提
　　高。随着交割日的临近，手中期货合约的价值和保证金要求都
　　会提高，因此交易者很有可能面临追加保证金要求。许多投资者不知道股指期货合约有到期
　　日，还有一些投资者习惯长期持仓而忘记了交割，因此，在股指期货仿真交易中经常出现到
　　期不平仓的现象，大量持仓都留到最后一个交易日，强制平仓的话，会释放很多保证金，如
　　果在短期继续交易，集中购买，对市场和投资者都不利。
　　让我们回顾一下黄金期货操作中要注意的问题：　？选择正确的合约品种；
　　？使用适当的交易订单；　？仔细保管交易记录；
　　？时刻关注交易规则变化，（保证金）比率，到期日。
　　要记住，唯有认真对待这些要素，才能让投机交易走在胜率更大的一边。