好基金是选出来的-第1部分

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前言
人人都需要买基金，这已成为投资界的共识，这个观点也渐渐地为中国的投资大众所接受。在过去的几年里，中国的基金市场发生了前所未有的变化：基金品种不断增加，基金投资者数量呈爆炸性上涨趋势。基金正如同广大投资者所熟悉的股票、银行存款一样，走进了千千万万个普通投资者的家庭。
　　基金之所以受到广大投资者的青睐，主要是来源于其持续的赚钱效应。这种持续的赚钱效应得益于两方面：一是其科学而完善的投资体系；二是其投资管理团队的集体智慧。大家所熟悉的巴菲特和索罗斯等都是著名的基金经理人，他们都是依靠科学的投资理论和依托集体智慧而驰骋投资领域的。近年来，在华尔街流传着一个故事，说在美国总统雕像山的对面，另有一座山是献给世界上最伟大的投资经理人的，山的表面已经雕刻了两座雕像，就是巴菲特和索罗斯的雕像。可想而知，人们对巴菲特和索罗斯这两位基金经理的敬仰程度并不亚于美国总统。
　　中国的资本市场是一个新兴市场，一切方兴未艾，今天的基金经理可能就是明天的巴菲特和索罗斯。尽管最近一段时期，除了货币型基金、保本型基金和债券型基金的净值比较稳定外，有相当一部分股票型基金出现了净值缩水，但这应是暂时现象，是前进中的曲折。相信随着中国证券市场的发展和规范化，融资融券和股指期货等金融衍生工具的推出，基金一定能够为广大投资者带来持续的回报。
　　从相反的方面来考虑，现在基金净值的缩水，恰恰也正是投资基金的黄金时代。在这个时期，投资者只要选对基金经理和基金品种，买入基金，一下能够获得丰厚的回报。为了指导大家投资基金，我们推出了《　好基金是选出来的　》这本书。本书向广大投资者介绍了一些系统而实用的买卖基金的方法，包括：如何选择基金品种？如何根据星级选择基金？何时买卖基金？如何在大盘波动中买卖基金？如何合理规划基金投资组合？另外，作为本书的提高部分，我们还结合国际上投资大师的成功经验介绍了投资中的科学与艺术。我们认为，科学投资是成功的保障。只有遵循投资科学，才能在跌宕起伏的市场中获得较好的投资收益。投资艺术是在科学投资基础上个人天赋的有效发挥，可以使投资者赚取超常的收益。投资艺术来源于个人的天赋和后天的磨炼，中国的基金经理中也不乏有天赋的投资家。所以，如果投资者选中了中国的“巴菲特”或“索罗斯”，自然就可以赚到大钱。本书就是指导你如何选择中国的明星基金和明星基金经理的。
　　作者
　　2008年7月
　　书　包　网　txt小说上传分享

第一节　　　中外基金发展比较
基金作为一种社会化的理财工具，在本世纪初得到了迅猛的发展。
　　2000年，全球基金业资产总体规模约为118　　710亿美元，到了2006年末，发展到217　650亿美元，增幅为，其中，仅2006年一年就增长了。
　　美国基金业的发展一枝独秀。2006年底，美国基金资产总规模达到创历史纪录的104　000亿美元，约占全球基金资产总规模的一半。美国以外，没有任何一个国家的全球占比超过10％。中国的基金业发展较落后，截至2006年末，基金资产总规模在全球仅排第20名，在全球市场的占比仅为左右。这与我国的经济增长和GDP全球排名极不相称。
　　当今全球前十大基金公司几乎为美国所垄断，美国最大的先锋公司基金管理规模超过8　000亿美元，最小的也超过1　000亿美元。而中国最大的基金管理公司的基金管理规模也仅100亿美元略多，与全球大公司相差80多倍。
　　2006年末，全球基金数量为61　506只，较之2000年的51　692只增加了9　814只，增幅为19％。其中，美国一个国家的基金数量就近万只，相比较之下，中国的基金数量才只有不到300只，与全球乃至美国的差距非常之大。
　　在发达国家，基金早已成为一种人尽皆知的大众理财工具，而在我国基民生活才刚刚起步。
　　以美国为例，1980年至2005年期间，美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5　370万户，占家庭总户数的比例从％提高到％，也就是说，近一半的美国家庭持有基金。有趣的是，美国的股民也就是个人股票投资者的数量却远远小于基民数。美国目前有9　000万户家庭在股票、国债、基金等证券市场进行投资，但是，只有11％（不到1　000万户）的投资者自己进行股票证券交易。这和中国高达１亿开户数的庞大股民队伍形成了鲜明对比。
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第二节　　　为什么要购买基金
通过上述对中外基金发展的比较，我们不难看出，中国基金业与国外的差距是非常大的，但是正是这种差距，为中国基金业未来的发展提供了非常广阔的市场空间。随着中国基金业的空前发展，以基金为代表的机构投资者之间的大资金角逐将愈演愈烈，而一般散户的生存空间将越来越窄。可以断言，未来中国证券市场一定是以基金为代表的机构投资者之间博弈的市场。因此，购买基金应该取代个人股票投资，成为未来投资的主要方向！
　　我们认为，人们之所以要购买基金，主要基于如下八大理由。
　　1。　投资专业化
　　基金由基金管理公司来运作，基金管理公司的管理人员一般都受过专业的投资训练，具有非常丰富的投资运作经验，信息渠道畅通，分析手段先进，因而能够比较准确地把握金融市场上各种金融品种的价格变动趋势，克服非专业人士在知识、经验、时间和精力方面的不足，最大限度地避免投资失误，提高投资成功率。
　　2。　资金规模优势
　　投资基金可以将零散资金汇集起来成为具备规模优势的资金，交由专业经理人投资于各种金融工具，从而帮助那些并不富裕的中小投资者也能够获得专业化的资产管理，享受到组合投资带来的低风险收益。
　　3。　投资工具先进
　　中国证券投资基金是国内科学投资的代表，也是国内最先使用先进的投资工具进行投资决策和风险控制的机构。目前，国内绝大多数基金公司都配备了现代化的投资组合管理工具，国外通用的资产定价模型和公司分析技术也纷纷派上用场。在技术上，已经实现了与国际化的零距离。
　　4。　收益稳定
　　基金由于采取了组合投资，分散了非系统风险，所以基金净值一般不会像股票或者债券那样波动非常大，而且分红也非常稳定。此外，投资新兴市场还常常能够获得长期稳定的高回报。
　　5。　分散非系统风险
　　非系统风险是只对个别证券构成影响的风险。证券投资基金由于聚积了大量的社会闲散资金，所以能够购买几十种甚至上百种股票，有效地分散了非系统风险。作为基金份额持有人，持有基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的赢利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。
　　6。　对冲系统风险
　　系统风险是影响所有证券的风险。基金的重要投资对象——股指期货的最主要的功能之一就是对冲系统风险。对冲系统风险需要很高的技术手段和投资经验，这是散户投资者所无法做到的。假如投资者当前买入了股票现货，担心未来股市会下跌，自己的股票可能跟随大盘下跌，可以做空股指期货。如果到期时股指果真下跌，股票也随之下跌，那么在股票上出现的亏损就可以通过股指期货的赢利来弥补。
　　在目前只允许机构投资者从事跨国投资的情况下，通过购买基金还可以将风险分散到不同国家的金融产品上，从而避免单一市场波动带来的风险。
　　7。　更多投资机会
　　购买基金为投资者提供了更多的投资机会。一般投资者可以通过购买QDII间接进行海外投资，购买货币市场基金间接参与国内银行间同业拆借市场。作为一般投资者，目前单独投资海外市场和同业拆借市场是不允许的。
　　

第三节　　　购买基金前的准备
俗话说，“　知己知彼，百战不殆　”。我们认为，投资人在购买基金之前，应该做好如下六个准备。
　　1。　了解基金
　　与股票相比，证券投资基金的最大特点就是分散投资，规避个别证券风险。但是，分散风险并不等于无风险，所以投资者在购买基金之前，一定要对基金有一个充分的了解，然后才能在自己力所能及的范围内规划投资。
　　2。　了解自己
　　投资者在购买基金之前，应该首先对自己的风险偏好进行评估。风险评估的方法一般采取问卷作答的形式。目前，这种问卷很多，比比皆是，大多数券商和咨询机构的网站一般都提供这类问卷。除了问卷之外，一些投资理财工具提供的基金选择器也是一种很好的心理测试工具。从本质上说，这些基金选择器实际上就是一种心理测试平台，如果运用得当，可以受到通过问卷所无法达到的效果。
　　3。　了解市场
　　了解市场就是要了解基金市场的现状，未来的发展趋势，基金的赢利模式，影响基金净值的各种因素。由前面的介绍我们知道，中国基金市场的发展空间是广阔的，购买基金应该成为一般投资者理财的首选；然而，基金种类很多，在这样琳琅满目的基金品种面前，应该购买什么基金成为投资者面临的一个首要问题。我们认为，投资者在了解自己的基础上，应该了解基金市场竞争激烈的格局，然后才能从中选择好的基金。
　　4。　了解基金公司
　　基金管理公司是基金的管理者，是资本市场健康发展的中流砥柱。我们认为，一个合格的基金管理公司至少应该具备以下几个条件：
　　（　1　）实力雄厚的研发团队和有丰富实战经验的基金经理队伍。
　　（　2　）科学的投资决策体系。
　　（　3　）现代化的投资管理工具。
　　投资者只有选择了满足上述条件的基金公司，才能保证投资能取得长期稳定的回报。
　　5。　了解基金评级
　　首先，要了解中国内地有哪些机构在从事基金评级。目前，中国内地的基金评级机构数量是非常多的，但是，真正作为第三方来客观评价基金的，则只有晨星、理柏、和讯。目前这三家基金评级机构基本上形成了三足鼎立的局面。
　　其次，要了解基金评级机构来自何方，特点是什么。晨星、理柏为外来户，水土不服的症状非常明显；和讯土生土长，是中国证券市场上最具影响力的咨询机构之一，由于非常熟悉中国证券市场，所以推出的“中国基金测评”很对我国投资者口味，非常受广大投资者的欢迎。
　　有了上述两方面的了解后，投资者就可以综合使用上述三家机构的评级，帮助自己在市场中找到中意的基金品种。
　　6。　了解理财工具
　　相对于股票行情软件来说，中国内地高端的基金理财工具还是非常少的。最近两年，伴随着基金业的火爆，在这一方面有了一些发展，一些机构相继推出了基金理财工具。使用这些基金理财工具基本上可以解决如下问题：
　　（　1　）如何选择基金品种（见图1）？
　　（　2　）何时买卖基金（见图2）？
　　（　3　）如何优化基金组合配置（见图3）？
　　（　4　）如何通过基金判断股票市场走势（见图4）？
　　图1　　　基金评级　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　图2　　　基金买卖时机
　　图3　产配置优化　　　　　　　　　　　　　　　　　　图4　　　大盘行情分析
　　

第四节　　　本书的结构
中国基金市场的发展空间非常广阔，然而投资者如何在投资过程中与巨人同行？这其中有什么诀窍？这是本书试图回答的问题。
　　本书共分七章来回答上述问题，结构大致如下：
　　第一章　“　本书必备知识　”。主要介绍了与其他章节有关的一些基金投资知识。
　　第二章　“　如何选择基金品种　”。从介绍测试风险承受能力出发，谈谈投资者如何进行自我评估？如何根据评估结果选择基金品种？
　　第三章　“　根据星级选择基金　”。首先介绍了中国内地独立第三方权威机构的基金评级，然后介绍了如何根据星级选择基金，最后介绍了基金评级的不足及弥补措施。
　　第四章　“　何时买卖基金　”。买卖基金需长线投资，但是并不意味着买卖基金不考虑时机。这一点与买卖股票有些相似。大家知道，好股票并不一定价格好，买卖基金也是这样。经历了2008年初基金净值的大幅波动，大家应该能够看到买卖基金时机的重要性了吧。本书从实际投资出发第一次提出了这个观点，并采取了有效技术手段以解决相关问题，包括传统技术指标的再利用，基金绩效评价指标的创新利用，最后还介绍了三个非常有用的推荐指标。这些都能帮助我们选择基金的买卖时机，在此基础上，还可以实现不同基金之间的套利。
　　第五章“　如何在大盘波动中买卖基金　”。基金是市场的中流砥柱，其行为左右着市场趋势，而市场反过来又作用于基金，影响到基金净值的变化。这是从索罗斯理论得出的结论。把握好了两者之间的相互影响非常有利于基金选时。在本章，我们首先谈了基金运作对市场的影响，其次结合艾略特波浪理论作了具体分析，再次谈谈如何使用科学理财工具判断市场走势，最后谈了如何使用以上分析买卖基金。
　　第六章“　合理规划基金投资组合　”。它包括如下几个小问题：如何分散投资？如何有效配置基金组合？如何规避系统风险？如何调整基金组合？为了便于投资者灵活运用，我们还专门介绍了几个典型的基金组合，以便对投资者有所启发。
　　第七章　作为前几章的提高，谈谈投资中科学与艺术的关系。第一节介绍巴菲特、索罗斯和江恩三位投资大师的生平和成功投资案例。第二节谈谈什么是科学投资。第三节谈谈作为一般投资者怎样进行科学投资。
　　在过去一年多时间里，中国股票市场行情异常火爆。与此同时，中国基金市场也得到了空前的发展。现在，基金正在像广大投资者熟悉的银行存款和股票一样，走进了千千万万个普通居民的家庭。那么，基金市场的未来发展究竟如何？作为本书的开篇，我们将从全球视野的角度，谈谈中国基金业的发展。然后，谈谈为什么要买基金？买基金之前需要作哪些准备？本书的结构是如何安排的？
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第一节　　　基金的概念
基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通过发行基金单位，将投资者手中的资金集中起来，由基金托管人托管，基金管理人运作，从事有价证券投资，以获得投资收益和资本增值。
　　基金所表现出集合投资的特点，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金最低投资数量一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。为了支持基金业的发展，我国还对基金的税收给予合理的优惠政策，使投资者通过基金投资证券所承担的税负不高于直接投资于证券所须承担的税负。
　　基金由基金管理人负责投资操作，但是基金管理人本身并不经手基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制