基金投资的16堂必修课-第6部分

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　　是有风险又有什么关系呢？"；长期持有的确是基金投资获利的保证，然而，这并不是说就不

　　需要进行风险防范了。试想，如果你没有预先估计到可能发生的风险，没有合理地规避可能

　　遭受的风险，没有清楚地知道自己的风险承受能力，股市下跌时，为了避免更大的损失，你

　　很可能会割肉止损。那时，再谈长期投资又有什么意义呢？

　　事实上，财富与风险就好比是10　000与"；1"；的关系，虽说这个"；1"；很不起眼，但假

　　如你不重视它，甚至于忽略它、不理它，那么，即便是你的财富再多、投资回报率再高，到

　　最后，它终将变成一个"；0"；。

　　这绝不是危言耸听。基民中赚钱的确实不少，然而没有赚钱甚至亏损的也不在少数。什

　　么原因，就是因为没能做好这个"；1"；，结果总是在追涨杀跌，自以为是在规避风险，其实不

　　过是在跟风操作罢了。

　　大家都知道保险的作用，它是为了防范我们将来可能发生的风险和意外。如果我们没有

　　提前购买保险，一旦发生意外，必将会因为超过自身的承受能力而面临困境。试问，谁能保

　　证灾难不会降临到你的身上？又有几个人可以从容应付？正因为风险和意外的不确定性，才

　　使得我们更应该提早预防。

　　防范和规避基金投资风险就好比是购买保险。没有人能够预测风险什么时候降临，如果

　　没能提前对风险进行评估和预防，一旦发生，投资者必将因为巨大的心理失衡而改变长期投

　　资的方式。可以说，做好了风险防范，一方面是为了能够提早做好应对的准备，避免遭受更

　　大的损失；另一方面，也是为了给投资者"；吃下一颗定心丸"；，将长期投资进行到底。

　　面对基金投资的狂热，基民切不可被高收益冲昏了头脑，必须时刻将防范风险摆在第一

　　位。无论是新手还是经验丰富的行家，谁都无法预测到市场形势何时发生变化，为了确保收

　　益，防止亏损，在基金投资之初便充分地估计出可能发生的风险，是非常必要的。

　　因此，必须将防范和规避可能发生的风险放在第一位，唯有如此，才能保证本金的保值

　　和长久的增值，这也是基金投资的根本目的。

　　你能承受的风险有多高

　　进入2007年11月，股市出现了较大幅度的震荡下跌，不到一个月的时间，股指便从6　

　　000点之上跌到了5　100点左右。股指的大幅下跌仿佛一声"；佛门狮子吼"；，让本来陷入疯狂

　　的基金投资热潮安静了下来。

　　不过，安静的原因并非出自基民的理性行为，而是市场的深幅下跌让他们看到了风险，

　　同时也深深地为要不要继续购买基金产生了疑问，甚至有些许害怕的感觉。

　　其实，证券监管部门早就提出警告："；投资有风险，入市需谨慎。"；基金也是投资的一种，

　　进行基金投资自然也要防范风险。基金有风险并不可怕，真正可怕的是，基民并不知道自己

　　究竟能够承受多大的风险，或是明知基金有风险却不加重视。

　　既然要进行基金投资，那么风险就是必须要面对的事情。如果你能够事先了解自己的风

　　险承受能力，并进行适当地防范和规避，虽然这并不能完全消除基金的风险，但却可以大大

　　降低风险的程度和将来可能遭受的损失。

　　举个例子吧，看过跳水比赛的人想必都知道，运动员经常会在比赛中采用不同的难度系

　　数，难度系数越高，所获得的分数也就越高。对于很多运动员来说，难度系数小的动作，大

　　多数人都能够轻松地完成，而难度系数大的动作，则只有少数顶尖运动员才能够成功完成。

　　实际上，对于难度系数的选择，都是出自每个运动员对自身实力的正确评估这一基础之

　　上的。正所谓"；没有那金刚钻，别去揽那瓷器活"；，假如自身没有那个实力，却偏偏硬要勉

　　为其难地完成超出自身所能承受难度系数的动作，恐怕成功的机会也非常渺茫吧？

　　买卖基金也是同样的道理，一般来说，不同类型的基金有着高低不同的风险。不仅如此，

　　每个投资者的知识水平、实操能力、心理承受能力等各方面也不尽相同，这就决定了投资者

　　获取收益大小和所能承担风险的高低。如果投资者不能正确衡量和评估自身的风险承受能

　　力，盲目地将关注点放在收益上，结果很可能因为无法预估的风险而致使获利的希望落空。

　　所以说，你有多大的风险承受能力，就能收获多大的收益。千万不要相信"；人有多大胆，

　　地有多大产"；，那样只会让你白白地亏掉你的钱。那么，基民要如何做，才能知道自身的风

　　险承受能力到底有多大呢？

　　在评估自身风险承受能力大小之前，基民必须明白一个事实：你的风险承受能力在短期

　　内是无法根本改变的。买基金之前先问问自己："；如果自己的基金一年内亏了15％是否会夜

　　不能寐？"；"；如果短期发生较大的波动或者下行是否会寝食难安？"；这样一来，你才能够拥

　　有一个良好的投资心态，合理地选择适合自身风险承受能力的基金，获得一个有保证的收益。

　　具体而言，基民的风险承受能力主要由投资期限的长短、投资目标金额与持有组合金额

　　的比较大小等来决定。通常投资目标金额相对较小，投资期限较长，基民的风险承受能力一

　　般比较高；而如果投资金额相对较大，投资期限较短，基民的风险承受能力就会大大削弱了。

　　换句话说，当投资目标金额与现持有组合的金额差距越大，其所要求的回报率也必然会越高，

　　而基民所能承受的风险能力则较小。

　　另外，投资目标的不同，也在一定程度上决定了投资者的风险承受能力。不同的年龄、

　　收支状况、家庭负担、性格等都会影响到基民的投资目标。一般而言，基金投资的目标往往

　　是为了实现和保证个人财务安全，并为将来的生活提供保障，例如维持和提高现有生活水平，

　　保证家庭财产不受损失等等。故此，在进行风险承受能力评估的时候，基民必须将这一因素

　　予以充分地考虑，否则，就算你的收益再高，如果该目标未能实现，其本身也必将遭受重大

　　的影响。

　　牛市的蓬勃发展，吸引了基民过多的关注目光，却忽略了光芒之下隐藏的风险。2007

　　年，股指出现的几次大幅下跌都预示着，随着股指的日益攀升，基金的投资风险也在不断增

　　大。如果基民仅仅为了追求高额的预期收益，而使风险超出了自身所能承受的范围，最终的

　　结局真的难以想象。

　　为了给自己一个长期的、稳定的、持续的回报，基民必须从现在起重新审视自己的预期

　　收益，充分考虑投资目标金额和现有组合金额大小与未来投资金额之间的差距，进行科学地、

　　合理地调整。

　　四大投资风险必须防范

　　每一次成功的投资，都离不开对风险的有效防范。在我国基金市场，虽然其规模迅速膨

　　胀，基金创新品种层出不穷，而且由专业人士进行操作，但是，由于我国证券市场还不够完

　　善，基金投资出现风险的概率还是非常高的。

　　也许有的基民会说："；风险有什么可怕的，既然进入市场，我们就是要在风险中追逐收

　　益的！"；说得好，要获得收益岂能不冒一点儿风险？不过，风险虽不可怕，但若不加以控制，

　　恐怕也难以获得稳定的收益。

　　所以，为了能够更好地规避风险，了解可能出现的各种风险是非常必要的。接下来，我

　　们详细谈谈基民到底面临着哪些投资风险。

　　1。　必须面对的市场风险。投资基金，虽然可以有效地分散投资的风险，以及拥有专家

　　操盘的优势，可是，基金毕竟也是要投资于证券市场（股票、债券、权证等）的，因而不可

　　避免地会因为证券市场的波动而出现震荡。由于我国股市没有做空机制，在缺乏有效的避险

　　工具的情况下，一旦股市出现下跌行情，则必然造成基金收益的下降。

　　再者，由于证券市场的不可预测性，基金投资必然会受到证券市场风险的影响。而且，

　　这种市场风险是不可消除的，更是不可避免的，不过，基民可以通过一定方法（比如设定止

　　损位）降低其发生的概率，从而保证获得收益。

　　2。　基民的管理风险。对于基金来说，一家基金公司管理能力的高低将在很大程度上影

　　响一只基金长期收益的高低。一般来说，一家优秀的基金公司，旗下所管理的基金大部分属

　　于优秀的基金。选择了这样的基金，不仅能够很好地防范和规避长短期风险，还能够最大限

　　度地为基民带来较高的回报。

　　不过，由于基金在我国出现的时间并不长，难免存在一些监管方面的问题（例如，越权

　　违规交易、会计部门欺诈、交易错误等），从而给投资者带来一定的风险。其中，基金管理

　　人（也就是基金经理）能力的高低是基民必须重点关注和考察的。通常，基金经理的知识水

　　平、管理经验、信息渠道和处理技巧等方面的差异，都会影响到其管理能力的高低，进而对

　　基金的表现产生影响。

　　另外，基金经理的频繁跳槽也影响到了基金的表现。因为在基金经理更换后，基金的投

　　资策略很可能会随之发生变动，造成基金业绩的波动，甚至是基金净值下跌（特别是对基金

　　经理倚仗较多的某些小基金公司）。

　　据统计，目前我国基金经理的平均任期为18个月，流动速度排在世界前列，而在美国，

　　基金经理的平均任期都在5年以上。正是因为基金经理的频繁跳槽，才使得基金难以持续良

　　好表现，从而加大了基金的投资风险。

　　3。　基金的巨额赎回风险。当发生巨额赎回时，基金的流动性将会受到影响。于是，基

　　金经理不得不降低股票仓位，被动地调整投资组合。结果，原定的投资计划有可能随之发生

　　改变，基民的预期收益也将会受到影响。

　　4。　股票价格的波动风险。对于一些在证券交易所上市的基金品种（封闭式基金、LOF、

　　ETF等）来说，由于受到股票价格波动的影响，进行场内交易的基民可能因此面临交易价格

　　大幅波动的风险。

　　由此不难看出，基金投资中所面临的这些风险，随时都可能影响到基民未来的收益。如

　　果想保持基金长期持久获得回报，那么，在投资之时，做好基金风险的防范与规避将是基民

　　必修的功课。

　　规避基金风险的五大妙招

　　基金投资是有风险，不过你却不必害怕，更没有必要被这些风险吓倒。因为，这并不意

　　味着我们对风险毫无办法。

　　一般而言，基金投资中的风险主要来源于市场与基金本身，因此，如果投资者能够充分

　　地了解和认识市场和基金本身，避免盲目和非理性的投资行为，即便你没有高深的投资技巧，

　　同样能够最大限度的规避风险，获得预期的回报。

　　那么，投资者又应该如何去做，才是规避风险的上上之策呢？

　　1。　让长期投资稀释掉风险。大家知道，长期投资会因为资金的复利效应而成倍的增长，

　　可大家肯定想不到，长期投资还是稀释风险的有效方式。比方说持有一只基金的时间是20

　　年，虽然说年份有好有坏，但从长期来看，好年份的收益将会抵消坏年份的损失。

　　也就是说，长期持有基金的投资者实际承受的风险将会远远低于短期持有的投资者。以

　　中国股票市场为例，从2001年到2006年的6年时间里，虽然股市经历了长期的低迷，然而

　　股票型基金仍旧为很多基民带来了20％左右的年复合收益率。可见，持有一只基金10年以

　　上的风险要比只持有1年小得多。

　　2。　通过业绩分析规避风险。对基民来说，每一只基金的过往业绩和市场表现都是进行

　　市场预期时最好的参照。因此，基民可以对大量的市场信息和基金信息进行分析（如基金年

　　报、招募说明书、资产负债表、相关报道等），同时结合自己的预期目标和风险偏好，从而

　　正确地评估出基金的收益和风险，实现规避风险的目的。

　　3。　通过建立投资组合规避风险。对很多基民来说，真正能够预测出风险的毕竟只是少

　　数。所以，为了能够最大限度的规避风险，大家不妨从构建投资组合入手。具体而言，就是

　　将手中的资产按照一定的比例分散投资于股票型基金、配置型基金、债券型基金和货币型基

　　金，以达到投资组合的最优化和价值的最大化，从而实现规避风险的目的。

　　比如，你手中有10　000元本金，在牛市中，可以将其中的70％投资于股票型基金，20％

　　投资于配置型基金，10％投资于债券型和货币型基金；而在熊市的时候，将20％投资于股票

　　型基金，30％投资于配置型基金，剩下的50％投资于债券型和货币型基金。这样，便可以最

　　大限度地降低风险了。

　　4。　定期定投预防风险。无论新手还是有经验的基民，几乎很少有人能够对证券市场的

　　上涨和下跌进行预测。而定期定投则是分期购入，无论市场行情如何，每次投入定额资金，

　　在基金净值上扬时，申购到较少的单位数；反之，在基金下跌时，则申购到较多的单位数。

　　正因为这种独特的操作形式，使得定期定投可以较好地规避基金风险。从实践来看，基金定

　　期定投也确实达到了规避市场风险的要求，而且还能满足稳健投资者的获利需求。

　　5。　基民还可以通过灵活的分红方式来规避风险。在震荡行情中，基民通过选择现金分

　　红，以有利于减轻投资仓位，从而避免基金净值短期下跌的风险；而在持续牛市行情中，基

　　民可以采取红利再投资的方式，从而避免踏空市场而造成最佳投资时成本增加的风险。

　　小　　结

　　想要长期持续地赚钱，必须将防范风险放在第一位。

　　收益和风险总是相生相伴的，你能承受的风险有多高，所能获得的收益就会有多大。

　　基金投资的风险无处不在，除了防范市场风险之外，投资者还必须时刻面对管理、赎回

　　和价格波动等风险。

　　你不仅要了解投资的各种风险，还要学会如何去防范和规避。记住，你对风险规避的程

　　度越高，你的收益越稳定。

　　
　　基　民　大　学　堂

　　什么是基金的价格波动风险？

　　由于投资标的的价格会有波动，基金的净值会也会因此发生波动。封闭式