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奥巴马经济学-第6部分
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种族主义和社会偏见是任何正义的制度首要的议题，它们显然与经济正义的概念存在冲突。工作场所的偏见和成见阻碍个人获得他们期待的职务、他们应得的提升和他们需要的充足的收入去保障孩子受教育和成长的机会。穷人、被剥夺公民权的人、年轻人、少数民族、犹太人以及异教徒之类的民众都为奥巴马带来的信息所吸引。它并非是仅仅针对弱势群体的信息，也是说给精英和富裕阶层的人们听的信息。奥巴马在竞选中小心谨慎地尽量不对社会问题多加指点或多加谴责。他实际上并没想发动一场阶级战争。他设想的解决方案也并非把财富从富人手里转到穷人手里那么简单。他希望联合起我们所有人共同致力于解决我们面临的困难。他还谈到集体拯救行动。有些人把他看成是筛分传送带，因为他试图把劣势群体和贫困劳工输送到一片“应许之地”，但同时也把社会精英和富裕人群送回到他们的普天下正义与公平原则的信仰中去。
非正义的现象并不仅仅出现在法人公司的范畴。我们的政府本身的非正义行为业已泛滥。当一个法人公司非法向民选官员行贿，该官员同样应当因受贿而承受谴责。一定程度上，民选代表更应受到谴责，因为是他自己选择了为公众服务的职业。如果说商人或许对行贿行为抵赖，至少他的意图是想帮助他的股东们，那是他的初衷。而民选官员，或者说民选代表收受贿赂就违背了他就职的誓言，背离了选民们的愿望。
特别拨款也是非正义的行为，因为那些纳税人的血汗钱被给予特殊利益集团用于大多是非生产性的目的。民选官员私下为政府做生意也同样是错误的。不公开的信息披露鼓励了那些不总是符合民众最大利益的协定产生。奥巴马懂得，给政府行为曝光是确保立法者时刻心系公众利益的最佳手段。他建议经常举行有民选官员在线的网上市政厅###，那样他就能听到很好的建议，以便改善他的行政工作；还有国会议案，也应当通过C…SPAN（美国一家提供公众服务的非营利性的媒体公司，由美国有线电视业界联合创立）实时传播，以便阻止有害民众的秘密交易。
私人企业员工和政府雇员都不断地感觉到非正义事情的增多。私人产业的工人在算入30年以上通胀系数之后发现自己的工资根本没有实质性增长。而在这期间，他们的医疗保健福利却下降了，被定义为可以满足他们退休后收入水平的优惠养老金计划的收益百分比从60％下降到了10％。同期，许多地方政府和联邦政府雇员——从地方消防员到警察到车管所（DMV）职员，从华盛顿官僚到政客到递送邮件或清理垃圾的普通男人和女人，统统储蓄起他们的健康和养老收益，而他们的薪金倒是承担了不少追赶通胀步伐的工作。他们尚未受到全球化加剧的竞争所带来的伤害，他们还没有面对海外采买那么大的威胁，而且他们的工作还不至于被输出他国。并非有意造成的后果现在累计起来已经形成几大比例的非正义状况。而他们管这叫公共服务。他们被认为是公仆。到目前为止，在私人企业工作的美国人每小时的平均工资是美元，而政府雇员的每小时平均工资（包括所有补偿金和福利）则接近美元。
许多地方市政当局到下一个十年都将面临严重的财政问题。多年以来，他们一直对自己的雇员承诺慷慨的退休、医保和养老贴惠，但是这些基金将非常非常难以确立。许多教师、消防员、警察和市政工人在贡献了20年的服务并且把半数薪水作退休金抵押之后，退休年龄已经可以提早到40岁。许多市政雇员和国家雇员可以选择在40岁以后或50岁出头退休，领取养老金之余，还可以到私人企业谋些差事干干。这对美国辛勤工作的纳税人是不公平的，因为他们大多数都是公务员的雇员，哪一头的优势都不占——作为私企雇员他们比政府雇员挣钱要少，而作为负担过重的雇主，他们必须（通过纳税）支付政府雇员的薪水并为他们建立养老基金，而政府雇员的薪金会紧跟通胀步伐，为其做出的补偿要比他们能给自己的多得多。
奥巴马相信，今天我们国家遇到的大多数经济问题都源于我们背离了“建国之父”为我们订立的基本原则。他认为重新推出这些原则如自由、机会均等、人人平等，还有——的确——正义，这才可能使我们国家找到战胜当下危机的出路，解决最棘手的难题，重新确定保障我们经济繁荣和发展的方向，确保我们的政府不断接近诚实和有效力，使我们的国家重新走上通往伟大的道路。
第三章 当前的金融危机（1）
我们提醒自己记住这样一个事实将是很有帮助的，即：我们的市场经济既不是自然法则的结果也并非来自神明的意旨。而较为恰当地说，它是从痛苦的摸索和失误的过程中、从一系列在效率和公平之间以及稳定和变化之间所做的艰难抉择中逐渐显现出来的。尽管我们的自由市场体系的获益主要来自几代男人和女人们追求个人幸福前景的奋斗和努力，在每个历史时期，每个发生巨大经济动荡和变革的阶段，我们还是要依靠政府的行动去开放经济机会、鼓励竞争，并且保障市场更好地运转……林肯简单的座右铭可以指导我们一直走下去：有些事是我们——以个体名义或私人名义都无法做到的，那我们就共同去做，通过我们的政府去做。
通过这些话，奥巴马已经把他对经济问题所做的总体性思辨告诉了你。他知道自由市场在提供就业和鼓励创造上所具有的力量，但是他也知道，仅仅靠它自行运作而没有政府的适当把握，它将在繁荣与衰落之间跌跌撞撞。市场经济中的个人参与对系统总体的稳定起不了多大作用，但是政府能够也必须有所作为，以确保我们金融市场的强盛和稳定。
请圈选一项：A）美国经济是健康的和活跃的，但是正在经历一次小小的衰退；B）美国正处于衰落和负增长之中，但这将是短暂的；C）美国正处于严重的衰退之中，它的威胁会导致全球性的衰退；D）美国正面临自1929年以来最为严重的针对其金融系统和经济体系的威胁。
你对这一问题选择的答案将会确定你是否相信政府在激励我们经济活动和拯救我们金融系统的事务方面能够发挥作用。如果不事先分析一下当前危机的严重程度，我们就无法领略奥巴马的经济计划清晰的前景。让我们暂且用本章的前一半篇幅回顾一下我们陷入这场混乱局面的原因和过程，然后再分析奥巴试图带领我们走出困境的计划。这里过多的背景信息可能会让你不耐烦，但如果你是一个有家的人或者是一个为国家的金融状况忧心忡忡的人，花这点时间还是值得的。你或可归结出如下结论：1）问题比现已估计出的程度还要严重，最终将会导致世界范围的价值数万亿的巨大损失；2）我们尚未到达国民住房价格滑坡的半程；3）这场危机的爆发并非偶然，而是对金融业缺乏管制的直接结果，它肇始于华尔街成为最大的竞选资金捐助者之时；4）拯救我们脱离这场金融灾难并且不至于引起长久的世界范围的衰退，这恐怕要耗费我们总统和国会的许多心智。
2005年，纽约一家大型投资银行公司的一名雄心勃勃的年轻雇员在向该公司的信贷危机分析程序中输入数据时出了错。该程序是被设计用来根据宏观经济数据预测未来有哪个第三世界的发展中国家会出现最大的负债赖账的可能性。这位年轻雇员没有把相应的经济指标仅仅输入到发展中国家的数据条目里，相反，他把相关数据输入到全世界所有国家，包括最发达国家的数据条目之中去了。让他的公司大吃一惊的是，这个系统吐出的红色警告标记指向了美国，认定它是最具有倒闭危险倾向的国家。计算机并不知道美国不是什么发展中国家，它的程序分析评估出美国存在10万亿美元的负债，相对占国民生产总值（GDP）的72％；它庞大的政府运行赤字为3500亿美元；另有年度贸易赤字，在过去10年间从1000亿美元跃至7000亿美元。根据这些数字，计算机得出结论指出：美国面临极大的风险出现财政债务违约的状况。
这是非常重要的背景信息，因为它把美国的经济问题绘制到一幅巨大的画布上，远比单纯的房价下跌更说明问题。无疑，房价下跌自然是导火索，也是当下金融危机的主要原因。一开始被形容为次级信贷危机的问题仅限于大约万亿美元的次级抵押贷款面向信誉不佳的借贷者扩大，而它很快发展成包括5000亿美元的初级抵押贷款在内的贷款规模。后者就是众所周知的NINJA贷款（NINJA 是“No Ine； No Job or Assets”的首字母缩写），意思是为没有收入、没有工作、没有申请的人提供信贷，而且以快速服务把贷款提供给对方，甚至无须收入证明的验证程序。因此，借贷者或者抵押经纪人甚至可以随意伪造收入证明骗取贷款。事情还不止于此。很快，4万亿美元的担保债务权证（CDO）出笼，很多都被定为三A级（AAA），这个基金的建立面临严重的债务违约风险。CDO是华尔街的一项发明，只不过是对个人抵押贷款的分层处置或存储，并且允许他们出售给养老基金、市政当局和外国政府。。 最好的txt下载网
第三章 当前的金融危机（2）
其后，它确定有万亿美元的可调节比例的抵押贷款归因于2008～2009年重新拟定的高出许多的抵押贷款偿还。在背后撑腰的是单线抵押保险公司，实际上还没有那张用来书写担保书的纸片值钱，因为小型高度平衡单线保险公司最终对他们的抵押有价证券总额已经担保了几百次了。房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），这两家政府操办的实体公司得到支持保障抵押贷款市场的稳定，结果是自身的信贷损失出现在他们价值万亿美元贷款和抵押资产负债表中。一旦自己陷入负债平衡高于100︰1的危机，他们根本没有资格去稳定市场。
如果有人认为目前的金融危机会很快结束，他们就需要看看陷入危机的资产规模到底有多么庞大了。美国2006年全部居民住房的市场价值为24万亿美元。那实际上等于24万亿美元再加上一个T。换句话说，相当于2400万个口袋，每只口袋里装着100万美元。在这些项目上的抵押债务总额已经超过了12万亿美元。可以参照的是，2006年美国所有公共交易公司的市场总值为15万亿美元。如果房地产价格自然下滑30％，与我的实时预计吻合，这将表示一个价值为万亿美元的财产损失，大约等于美国所有普通股票总值的一半，或者大于整个美国GDP（国内生产总值）的一半。尤其重要的是要指出，当许多人以为世界经济将会阻碍美国陷入严重衰退的时候，印度的经济规模只有万亿，而中国的相应规模是3万亿（以真实汇率计，而不是根据购买力平价理论）。上述经济规模之小，远不足以拯救美国于水火，但很大程度上他们的经济依赖对美国的出口，那已经成为它们经济的主要引擎，因此，他们会与我们共存亡。
2003年以后我就对房地产滑坡做出过预测，那年我写的第一本相关题目的书也出版了。在2006年初，我出版了自己的第二本书，讨论房市的混乱并做出预测：美国房地产滑坡预计将接近25％～30％；加利福尼亚和佛罗里达某些特定城镇发生的最坏状况将为40％～50％的跌幅。那时，由于居民房地产市场已经逐年升值并一路攀升了50年，许多人轻蔑地认为我的预测武断专横和过于悲观。现在，进入预期的5～7年房地产低迷期仅仅18个月，房产价格就已经自动下滑了15％。某些特定地区如迈阿密、旧金山和拉斯维加斯的房地产价格跌幅已经达到25％或更高。那么，人人都想问的是：这一切都过去了吗？很不幸，还没有。
由于房地产价格下滑，越来越多的美国人手里的房产抵押价值超过了他们房屋的现有价值。在这种情形下，许多美国人得出结论认为把房屋钥匙交给银行要比继续支付抵押贷款明智。丧失抵押品赎回权的例数直线上升，首先波及的是那些在2006年和2007年以高价购买的房产。那些于2005年或2004年以前的房产尚可拖延时日，直到价格接近较为正常的水平线。这一定吓你一跳：大多数损害都主要落在2006年和2007年的抵押拖欠上面。如果价格回落至更为正常的1997年的水平，那么将会有为数可观的美国人面临他们的房产抵押违约或丧失抵押品赎回权的险境。有些人估计多达1000万的美国人有可能失去他们的住房。
可以相当肯定房产价格还将继续下降的理由是，那些价格永远不应当到达它们的起始水平。纵贯全美国的价格从一个典型的倍于家庭收入的标准凶猛地升至家庭收入的四五倍。有些城市如圣地亚哥，平均房屋售价已经7倍于平均家庭收入，达到市场的峰值。房产出现如此高价的主要原因是信贷的放宽。银行，无论什么理由，都愿意贷出天文数字的款项给有意向买房的人。银行犯下的两个最基本的错误在于：1）他们不知道，如果房价开始下跌，抵押贷款偿还违约事件就有可能爆发；2）他们的贷款公式存在着一个基础性的错误。回顾过去，常识指出，在上升的市场中，即便一个家庭的拥有者遇到麻烦，宁愿卖掉房屋获得一小笔净利润也不愿拖欠银行债务。在一个价格下滑的市场中，情况当然要发生变化，因为家庭本身已在水下了。房产主没有动机卖掉房屋并面对相应损失，因此他就以违约的办法把产业放回到银行，因此在城区房产价格环境下就产生了丧失房产抵押赎回权案例爆炸性的突现。
第三章 当前的金融危机（3）
在大多数银行决定把多大数量的贷款借给有意买房者的时候，有一个至关重要的问题需要考虑。银行是根据一对夫妇第一年的收入能力进行估算的，完全忽略了总体性通货膨胀的冲击对未来这对夫妇收入能力的影响，也忽略了抵押品本身——房屋——价格的变化。在高通胀时期，如20世纪70年代，银行简单而失准的资格审查公式让银行收缩借贷，房价也受到限制。在低通胀时期，如过去10年，银行的资格审查公式又建议过渡贷款，而房产价格加速增长到了超出房屋拥有者偿还贷款能力的水平。理解这种现象的关键是要明白，尽管抵押贷款利率已经从20世纪70年代的15％下降到2006年的，而实际上这个利率并没有实质性的增长。它是，且一直是大约每年～3％左右。如果房地产抵押贷款利率没有明显变化，那么过去50年的房产价格也不应当有实质性的变化。
这件事说明现在银行已经意识到自己的处境。他们知道丧失抵押品赎回权案例在价格下滑的市场上爆发，而且，幸亏他们中间有人已经开始明白他们的资格审查公式需要根据总体经济通货膨胀程度加以调整。房产拥有者同样做出调整。他们过去错误地估计房产可以是一种大的投资项目，只可能增值；现在他们明白，像所有投资项目一样，房产也会贬值。这种想法就十分切合实际了，因为一旦你意识到房产会发生贬值，你就不大情愿去购买第二所房子、度假用房、投资性房产或倾其所有投资数百万到自家住用的房产上了。事实证明，如果你自己住用，该房产就根本不
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