工业帝国-第2部分

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机械龙头徐工机械，遇到全社会抵制。从中获得的基本经验是：“项目成功在很大程度上取决于政府关系的搭建”。
　　　　KKR（KohlbergKravisRobertsCo）：
　　　　成立于1976年，是全球私募基金业的开创者。业务主要加拿大、欧洲等地。擅长管理层收购。其投资者包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。30年累计完成146项私募投资，交易总额2630亿美元。至2006年9月投资270亿美元，获得700亿美元回报。
　　　　2006年初，KKR在香港和东京设立了分支机构，投资重点日、中、韩。公司网站宣称，投资原则是“控股行业中的龙头企业”。
　　　　2006年，在山东济南锅炉集团改制并购案中失败。济南锅炉集团为国家大一型企业，在循环流化床锅炉（CFB）领域国内领先。2005年酝酿改制，在初选战略合作伙伴名单中列入KKR。后外资公司全部出局，后一家国有企业参股。
　　　　在中国聘请的高管：
　　　　董事总经理刘海峰：曾任摩根士丹利亚洲部联席主管，领导蒙牛、平保、南孚、海螺水泥、恒安国际、山水水泥等投案资。
　　　　董事总经理路明：曾任摩根大通亚洲投资部合伙人，常驻香港。
　　　　John
　　　　Bond：曾任汇丰控股主席，现沃达丰集团主席、上海市长国际商界领袖顾问委员会主席、中国发展论坛委员、香港行政长官国际顾问委员会成员。
　　　　中国区资深顾问：柳传志（全国工商联副主席）、田溯宁（中国网通前副董事长兼CEO）。
　　　　华平投资集团（WarburgPincus）：
　　　　号称美国历史最久的私募资本之一。1995年至今，华平在20余家中国公司投资超过5亿美元，包括亚信科技、卡森实业、港湾网络、富力地产。2004年12月联手中信等收购哈药集团55％股权，创第一宗国际基金收购大型国企案例。2006年投资国美电器和银泰百货。2007年以3000万美元；以股权投资的方式部分买下中凯开发，获得了一个具备中国房地产开发资质的壳。进一步展开在华地产投资业务。
　　　　目前，华平集团在中国及全球范围内的投资集中在医药及生命科学、通讯及高科技、金融服务、制造业、媒体及商业服务、能源和房地产等行业，用于投资的基金包括目前管理的100余亿美元及新近募集的80亿美元。
　　　　德州太平洋集团：
　　　　在全球所管理的资金超过300亿美元。
　　　　旗下的亚洲投资机构－－新桥投资，命名为德州太平洋－新桥（TPG－Newbridge）。新桥集团成立于1994年。1999年出资5000亿韩元收购南韩第一银行51％的股权。中国网通收购亚洲环球电讯，新桥投资出过力。收购深发展银行为中国上市银行外资并购第一案。参与过联想收购IBM个人电脑。
　　　　黑石集团：
　　　　成立于1985年，管理总资产规模达700亿美元。聘用特区财政司前司长梁锦松。
　　　　汉鼎亚太：总部在美国，1985年由徐大麟和Hambrecht
　　　　Quist合资成立，总规模约21亿美元，管理过19只基金，投资回报率超过30％，投资星巴克、希尔顿中国区酒店等。2007年初募集到5亿美元，成立了亚太增长基金V，用于在大中华区、日本和韩国等北亚地区的私有股权和并购方面的投资活动。
　　　　贝恩资本：
　　　　成立于1984年，资产超过250亿美元。已完成200多个股权投资，总值超过170亿美元。2006年初以30亿美元先进收购著名半导体公司—－德州仪器旗下的传感器与控制器业务部门。
　　　　2006年12月，据传正在募集10亿美金的首只亚洲基金，专注于投资中国与日本。
　　　　参与海尔收购美泰克。
　　　　【资料：国际私募基金】
　　　　国际私募基金在全球资本市场具有巨大的影响力，已引起全球实业界对此关注。2006年，全球并购交易额达3。37万亿美元，创历史新高，其中私募基金参与的并购交易金额达5600亿美元（2005年为3536亿美元），美国高额并购的前六笔中，有五笔出自私募基金之手。据悉在英国非上市企业当中，所雇用员工每5人当中就有1人所属公司为私募基金所拥有。
　　　　华平总经理：BRIC（巴西、俄罗斯、印度、中国）是全球私募基金竞逐的焦点。BRIC人口多，市场大，资源丰富，经济增长潜力大。尤其看好中国和印度。
　　　　由于全球性流动资本过剩，欧美银行利率低，基金到银行借钱容易。过去几年，国际股票投资回报率平均为
　　　　17。1％，房地产投资回报率为6。1％，而私募基金的平均净回报率据说高达
　　　　37。5％。故国际私募公司能够筹集巨额资金，再通过杠杆投资作用，实际操控资本可再放大3、4倍。
　　　　并购基金投机性极强，因为其投资人跟基金的管理团队之间有一个关于定期收益的协议，这对于并购基金的管理者来形成很大压力。所以一般讲究快进快出。按惯例购入的优先股，其套现周期一般设定在半年到一年的时间左右，快的要求一上市就抛出。所以，并购基金最看中的是套利空间，企业的“改制改组”只是副产品而已。
　　　　国际私募基金的任务是替投资人“以钱赚钱”，他们被成为企业界的“秃鹰”，“让好公司更好，让坏公司提早出局”，执行“物竞天择”的使命等，但这在很大程度上是漂亮的借口。私募资金在发展中国家的作用，本质上是通过资本市场实行对本土企业的控制，为跨国生产企业的全球扩张充当前锋。
　　　　美国“股神”巴菲特认为：私募基金购并企业是短视的投机性交易，对提升企业长期价值毫无帮助。
　　　　2006年10月，美国三名投资者向美国曼哈顿地区法院提出诉讼，控告KKR、凯雷等十三家美国著名的私募基金非法串谋，蓄意压低被收购对象的股价，从而以相对更廉价的代价收购其目标公司。美国司法部随即调查。
　　　　2006年11月，黑石集团以360亿美元收购美国最大的写字楼建筑商Equity
　　　　OfficePropertiesTrust，在华尔街引起地震。
　　　　2006年11月，凯雷以39元新台币/股、总计55亿美元的价格，收购台湾全球最大的半导体封装测试企业—－台湾日月光集团（上市公司）。日月光集团变成一家非上市公司。
　　　　据透露，KKR拟出资500亿美元，买下法国媒体及电信业者Vivendi
　　　　SA。据传私募基金下一批猎物包括戴尔、德州仪器、雅虎、HomeDepot等重镑级企业！
　　　　2006年9月，凯雷联合其他私募基金，以176亿美元的价格共同收购了飞思卡尔半导体公司。
　　　　2006年11月，KKR以330亿美元买下了美国医院集团。
　　　　外资并购基金（Buy－outFunds），
　　　　私募基金PE（私人股权基金PrivitEqiuty），
　　　　风险投资VC
　　　　新股上市IPO（initialpublicofferings）
　　　　（由投资银行承销进入一级市场，投行按一定折扣价从发行方购买，再以约定价格出售。公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用） 　　
第一外资对我国企业兼并控制情况的资料3　
　　　　西门子组建合资公司威胁我国工业汽轮机行业：
　　　　2005年，湖北长江动力集团与德国西门子发电集团签署框架协议，组建合资企业。据西门子披露：合资公司注册资本为6亿元人民币，西门子占75％，长动占25％，生产大纲为每年104台，此合资
　　　　公司将成为亚洲最大的工业汽轮机制造基地。
　　　　工业汽轮机是大型工业装置中的关键动力驱动设备，汽轮机领域的高端（有别于发电汽轮机），广泛用于石化、电力、冶金、煤化工、化肥、建材、环保、能源综合利用等领域，是重要工业基
　　　　础装备。自主掌握工业驱动汽轮机的技术，对经济建设和国防建设十分重要。
　　　　杭汽轮是国内最大的工业汽轮机企业，具备年300台/350万KW设计制造能力，产品覆盖我国应用工业汽轮机所有领域，可按用户的工况、参数，非标准设计制造各型工业汽轮机；国内市场占有
　　　　率65％－75％，配套自给率90％，出口至世界20多个国家地区。
　　　　“工字”牌工业汽轮机是国家名牌产品。哈汽、东汽、上汽等也能设计制造工业汽轮机。
　　　　2005年，杭汽公司实现销售收入19。16亿元（增长102％），实现利税5。2亿元（增长70％），出口创汇2449万美元（增长105％），利润4。66亿元（增长86。4％）；2006年销售收入约28亿元，各项经
　　　　济指标增幅不低于20％。
　　　　公司被定为国家级企业技术中心，承担多项国家重点建设项目的配套工业汽轮机的设计研制工作，产品性能和质量达到国际同类产品的标准。如600MW超超临界电站给水泵汽轮机、大型乙烯装置国
　　　　产化配套汽轮机、大型PTA装置空气透平三合一机组汽轮机、大型空分装置配套汽轮机的开发。
　　　　1975年，由杭汽轮定点引进西门子工业汽轮机设计制造专利技术、部分关键设备仪器，被国家确定为国内工业汽轮机研发生产基地。1987年又与西门子续签技术合作协议，获得德方最新的汽轮
　　　　机三系列扩、补、改技术资料。1997年又与西门子续签10年合作协议。
　　　　杭汽轮多年抓紧消化吸收，掌握了全套设计、制造技术，并自主研发具有自有知识产权的汽轮机系列产品，使我国跻身于该领域国际先进行列。公司产品在90年代石化重点项目中树立了声誉，
　　　　产品价格低于西门子30％－40％，市场份额大幅度提高。西门子在华项目竞争中屡屡失标，他们认为，在华最大的失误是1975年将整套工业汽轮机卖给了中国杭汽轮，成为开拓中国市场的最大障碍。
　　　　2000年，西门子与杭汽轮谈判，要求买下杭汽轮全部国有股，但碍于政策不允许。后西门子提出与杭汽轮组建合资公司，条件：西门子控股；杭汽轮40#以上工业汽轮机能力（覆盖85％以上市场
　　　　）排他性地进入合资公司；西门子以知识产权作价进入合资公司。
　　　　由于此条件过于苛刻，不仅影响相关配套企业（沈鼓、陕鼓等）和国防建设。且杭汽轮的技术水平与创新能力与西门子差距不大，合资没有太大意义，所以杭汽轮没有答应外方条件。杭汽轮提
　　　　出“增量合资”原则：西门子如控股，须转让杭汽轮尚不掌握的技术（压缩机、鼓风机、燃气轮机等）。2004年，西门子放弃了并购杭汽轮的动议，并单方中止1997技术合作协议。
　　　　近年来西门子调整全球战略，发展优势领域。1997年以20亿美元收购西屋公司非核电业务，2001年收购德马克？德瓦尔工业透平机业务，2002年收购阿尔斯通工业汽轮机业务。2005年西门子到
　　　　中国搞工业汽轮机合资公司。
　　　　未来几年，全世界（不含中国）工业汽轮机年需求量为150－180套（近50％在亚洲），基本被曼透平、西门子、GE、德莱塞兰、三菱重工承接。杭汽轮累计出口20多台套，但仅能供应单台机。跨
　　　　国公司与国际大工程公司有传统的供购关系，且有能力组织配套压缩机、风机等。至于国内市场，预测未来国内需求增幅下降。以杭汽轮现有能力，基本可满足国内需求。
　　　　西门子在华组建工业汽轮机合资公司后，肯定会利用我国企业的分散和弱势地位进行打压和各个击破，杭汽轮在产品成套供应能力、营销和公关能力方面，还无法与跨国公司抗衡。一旦形成外
　　　　资垄断，受到损伤的将不仅是杭汽轮，还将包括上下游相关企业。国内工业汽轮机市场正面临严峻竞争局面。
　　　　陕西鼓风机（集团）有限公司：
　　　　风机、风扇制造行业的排头兵企业，在岗员工3000人，年产值超过25亿元，两个主导产品：“陕鼓牌”轴流压缩机、工业流程能量回收发电装置，均为高效节能环保产品，为中国名牌，在国内
　　　　市场上处于相对垄断地位。其中，轴流压缩机的市场占有率达到95％。
　　　　拓展国际市场，转变经营方式：出售产品—－成套机组解决方案、系统服务；品牌经营。陕鼓产品在东南亚、南亚、西亚、南美前景看好。有可能打到日、英等国。
　　　　像陕鼓这样有技术、有品牌、有市场的大型装备制造集团，完全有并购别人的能力，而不是被别人并购。
　　　　2005年，陕鼓与西门子，曼透平洽谈合资。西门子条件：国有股34％、国际银行33％，西门子33％；曼透平条件：外方技术入股，但由于双方技术合作已有5年，该学的技术已经学到，此合作意义
　　　　不大。
　　　　西门子2005财年，在中国长期投资总计达106亿元。正在酝酿大的并购计划，并购、扩张是第一关键词，现有15个项目在评估中。其中能源、交通、石油天然气、工业系统、水技术、医疗以
　　　　及3G都是西门子重点关注的领域。
　　　　沈阳机床集团：
　　　　该集团是我国最大的机床生产企业，沈阳市属国有独资。集团拥有4家控股子公司（包括两家上市公司）、一家全资子公司。总资产86。6亿元。
　　　　2003年以来，公司大力推行技术改造和产品更新换代，提高管理水平，经营业绩不断攀升。2006年，机床产量超过6万台（其中数控机床超过1万台，市场占有率约28％，国内第一），实现销售
　　　　收入80亿元，跻身世界机床行业十强。预计2007年收入突破100亿元。2007年4月在北京举办的国际机床展览会上，沈阳机床拥有自主知识产权的多款高精度高自动化数控机床，以出色的性价比，赢
　　　　得众多客户的关注，标志着我国机床工业正在努力缩短与国际先进水平的差距。
　　　　沈阳机床集团积极贯彻“走出去”方针，著名的并购德国西斯公司案就是沈阳机床集团实施的。
　　　　2006年11月，沈阳国资委将沈阳机床集团在上海联合产权交易所公开挂牌，出让49％股权。条件是：原则要求3家投资者联合购买49％，受让后5年内不得转让股权，单一投资者受让、境外投资者
　　　　受让不超过30％；同等条件下国内装备100强、世界500强企业优先，等等。
　　　　据报道，2007。6。9，沈阳市国资委与美国JANA基金公司签订协议，将沈阳机床集团30％股权转让给JANA基金，与之竞争的三一集团落选。JANA是美国一家对冲基金公司，是美国铝业（全球第一
　　　　）的大股东之一。
　　　　国内专家意见：
　　　　“沈阳机床集团这样的企业以其他方式融资并不困难，并不一定要卖股份。既使股份卖出去了，资金装到政府部门口袋里，能算企业引进资金吗”？“战略性企业都卖掉了，自主创新的主体都
　　　　没有了，还拿什么创新？如果仅仅是缺乏资金，没必要向外资转让。如果是管理层不行，就改组管理层。我们的一些企业家，发展企业虽然不行，维护自己权力地位的能力倒是一流的”（商务部研
　　　　究员梅新育）。
　　　　《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》把先进机床作为国家大力支持的重要领域。沈阳机床作为国内机床排头兵企业，特别是在经营蓬勃向上的发展阶段，在企业改制问题上如何更好
　　　　地体现国家战略，似应慎重。
　　　　低压电器：
　　　　施耐德进驻德力西：
　　　　温州柳市镇被称为“中国低压电器之都”。2006年12月，全球最大的低压电器生产商施耐德，与德力西（国内第二为）签署合资框架协议，按照1：1等额出资设立“德力西电气有限公司”，新
　　　　公司董事会席位1：1，董事长由中方担任。德力西的营销公司纳入合资公司