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黄金投资知识培训-第4部分
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除此之外，各大银行已经或即将开办各种类型的黄金投资业务，如买卖金条，代理上海黄金交易所黄金业务，工行、中行和建行的账面纸黄金交易，农行的黄金借贷，黄金抵押贷款，黄金项目融资等，目前已经有越来越多的投资者参与到黄金投资中，后面我们将做更具体详细的介绍。
随着国内经济的不断发展，人民生活水平日益提高，黄金消费市场也在不断扩大。首饰消费市场在原有的纯金市场得以保持的同时，在大城市中K金市场也得到迅速的发展。2005年，尽管金价上涨，黄金首饰销量仍旧增长。同时，用于投资的金币和金条销量也有大幅度的增加。而投资用的纸黄金也日益被更多的群众了解和接受。
预期不久之后，还会有更多的黄金投资品种向普通投资者开放，允许机构和个人持有和买卖黄金产品作为储蓄和投资的工具，同时还会开展部分黄金融资业务，以满足投资者和生产者、消费者的不同需求。
中国的黄金市场有着巨大的潜力。1997年，中国的黄金首饰消费达到过300万吨，2005年，黄金首饰制造用金239吨（包括小部分出口）。而目前黄金投资的需求则还很小，仅仅是开始。这是由于人民币尚未实现完全的自由兑换，国内黄金市场的开放也还要有一个过程。发展中国的黄金市场还有很多的事情要做：
（1）政策和法规还有待完善。目前开放中国黄金市场的方向虽然已经确定，但如何实现还有待具体化。在黄金的生产、销售、运输、管理、税收、进出口、结汇等各个环节上都还需要出台具体政策。
（2）逐步完善黄金投资市场，建立起便利、多样、畅通、有效的投资渠道。为个人和机构投资者提供投资途径。
（3）商业银行要在黄金投资中发挥更大的作用。各商业银行可以而且应该在黄金的代理经营、抵押贷款、交易结算、收售、租赁、保管等多方面开展业务。
（4）最要紧的是要改变投资观念，应当加强宣传，使更多的人懂得为什么和怎么样进行黄金投资，使其真正成为个人和机构的一个重要投资途径。
可以预见，在中国的大地上必将迎来一个黄金投资的热潮，这不仅对中国而且对世界的黄金市场都将产生深远的影响。由于中国人口众多，自古就有储藏黄金的传统，而在改革开放以后许多人已经正在富裕起来，中国的黄金市场必将在世界上占举足轻重的地位。目前印度是世界上第一大黄金消费国，最高年份达到过800吨。中国的黄金市场应能超过这个数字，因此需要极大的发展，需要有更多的有志于黄金事业的人投身于此，使中国的黄金市场真正繁荣昌盛。
二、上海黄金交易所
上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行总行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以赢利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。
交易所位于上海外滩中山东一路15号。2001年11月28日开始模拟试运行，2002年10月30日正式运营，目前是我国唯一从事黄金交易的交易所。
上海黄金交易所的只能是：提供黄金交易的场所、设施和相关的服务；制定并实施黄金交易所的业务规则，规范交易行为；组织、监督黄金、白银、铂等贵金属的交易、清算、交割和配送；设计交易合同，保证交易合同的履行；制定并实施风险管理制度，控制市场风险；生成合理价格，发布市场信息；监管会员交易业务，查处会员违反交易所有关规定的行为；监管指定交割仓库的黄金、白银、铂等贵金属业务；中国人民银行规定的其他职能。
交易所的会员必须是按照中华人民共和国有关法律，在中华人民共和国境内注册登记，并经中国人民银行核准从事黄金业务的金融机构，从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人。
上海黄金交易所在交易中坚持公开、公平、公正的宗旨，标准黄金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先，时间优先撮合成交。在中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行集中清算，在全国35个城市的47家指定仓库，对金锭和金条由交易所统一调运配送。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价，协商成交，会员可自行选择通过现场或远程方式进行成交。
目前在上海黄金交易所由会员149家，交易所会员以其业务范围分为金融会员、综合类会员和自营会员，其中金融类20家、综合类119家、自营类10家。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其他业务，综合类会员可进行自营额代理业务，自营会员可进行自营业务。会员单位年产量约占全国的75％，用金量占全国的80％，冶炼能力占全国的90％。
交易所主要是性标准化撮合交易方式，交易的商品有黄金、白银和铂，黄金又AU99。95克、AU99。99克和AU50克三个现货实盘交易品和AU（t＋5）与延期交收两个现货保证金交易品种。黄金交易品种的标准重量为50克、100克、1千克、3千克、12。5千克的金条、金锭和法定金币。黄金交易的报价单位为人民币元/克保留两位小数，交易的最小单位为千克，最小提货量为六千克。
2005年，黄金交易量达到906吨，成交金额1069。8亿元。2006年上半年黄金交易量达到572。6吨，平均金价为152。67元/克，与国际金价的平均价差为0。32元/克。
上海黄金交易所对现货交易实行T＋0的清算速度办理资金清算，会员到指定仓库提取黄金时间为填写黄金提货申请单后3个工作日内。远期黄金交易在买卖双方成交后T＋X日（X为远期黄金交易的合约期限值）办理清算和交割的交易。
目前的交易时间为每周一至周五国家法定节假日除外的上午10：00…11：30，下午13：30…15：30。
黄金交易所的黄金为经交易所认证的、可提供标准金锭企业生产的、符合交易所金锭质量标准的黄金。
交易价格为上海交割地基准价。按成交金额征收万分之路的手续费。仓储费、运保费由交易所代收代付。
会员可在现场或通过通信网络的远程终端进行交易。
现货黄金交易前，买方会员必须在交易所指定的帐户全额存入相应的金额的人民币资金，卖方会员必须将需要售出的黄金按一定比例存入相应金额的人民币资金。
会员可在交易时间报出买价、卖价或双向价。交易所计算机自动撮和系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序，自动撮合交易。
交易完成后当日即从卖方保证金账户转入卖方保证金账户，第二天转入其专用账户。
买卖双方成交当日收市后，交易所为买卖双方进行货权转移，买方可自用选择提取黄金或次日后进行卖出交易。
现货黄金交易中，会员卖出黄金所得金额的90％可用本交易日内的交易。买入的黄金则必须在第二天方可用于交易。
非会员要参加黄金交易时，必须通过会员代理，只有金融类和综合类会员可接受客户委托，代理客户进行交易的活动，而个人黄金买卖业务则需要通过金融类会员代理。会员向代理客户收取保证金和不超过1。5％的手续费。
第四章 黄金价格
一、黄金价格的概述
我们通常说的黄金价格是指黄金在市场上的价格。此外还有黄金储备价格、国家间结算价格等，这里就不一一介绍了。
在黄金市场上，根据不同的需要，在不同的场合下使用不同的黄金价格。。例如，有不同货币的金价如美元价、日元价、欧元价：有不同时间的金价如现货价、期货价：有不同成色的金价、标准金价、非保准金价等，有不同市场的金价如伦敦金价、纽约金价，等等。标准的黄金价格往往是和成色、规格、交货时间、交货地点、货币种类等联系在一起的。
由于国际上最大量的黄金是以美元成交的，所以我们通常提到金价时，如布特殊指明，都是指的美元金价。美元金价的单位以“美元／盎司”表示。请注意：这里的盎司是金衡盎司（Troy ounce；1盎司=31。1035克，用于普通物品的衡量），而不是常衡盎司（Avoirdupois ounce；1盎司=28。35克，用于普通物品的衡量）。
我们同上所说的国际金价，主要是指国际的现货金价，（spot price）；也就是以伦敦黄金市场（London good delivery）交易，在伦敦金银结算（london bullion clearing）进行结算的交易金价。包括伦敦定盘价（london fixing）、纽约现货金价（New york spot price）、环球金价（world spot price）等。
国际金价是大批发商在转帐时采用的纯金价格。纯金价格是根据金锭中所含纯金的多少来进算出来的，而与金锭的规格、纯度无关。例如，当国际金价为550美元/盎司时，如果一块400盎司金锭的含金量是995，它的价值就是550×400×995℅=218900美元。使用这个价格时通常交易的批量都比较大，例如伦敦黄金交易市场的做市商之间的标准成交量为5000…10000盎司纯金。如果成交数量小，又牵涉交货的成色、规格、时间、地点不同，则会在国际金价的基础上提供不同的报价。
伦敦定盘会是伦敦黄金交易中的5个做市商，也就是最重要的几个从事黄金贸易的银行在一起决定交易价格的会议，每天上下午个举行一次（参看第三章），由于其成交量大，对世界黄金价格的形成有着巨大的影响。通常在分析国际黄金价格变化时都以伦敦下午定盘价为基础。伦敦定盘价同时用美元、英镑和欧元报出。
环球金价是世界上各大黄金市场联合交易的金价。具体到某个市场的金价，例如，伦敦金价、纽约金价等，都是该金价的一个组成部分，只是开市交易的时间不同罢了。
国内金价一般用每克人民币元表示。
虽然国际金价和国内金价的计算方式不同，但是国际金价使用的纯金价格和国内的）99。99℅进价格应当相差不多。只是因为国内黄金供不应求，需要从国际市场进口。因此金价上要加上进口的运费、手续费等。一般来说，国内金价比国际金价略高是合理的。2005年上海黄金交易所金价平均比伦敦定盘价高出0。35℅，处于正常范围之内。具体表现上，国际金价波动往往滞后，在国际金价较低时，国内金价往往要国际金价高：而在国际金价时，国内金价往往比国际金价低。
黄金期货价格也是人们所关心的。国际上最主要的期货市场是纽约的商品交易所，通常以其主要交易月份的期货价格为主。其他的黄金期货价格有东京商品交易所、芝加哥商品交易所的价格等。东京商品交易所的黄金期货价格用日元/克报出。在中国黄金网上的“实时行情”栏目中我们可是看到纽约和东京期货价格，如图5…6所示。
由于国内的黄金首饰厂家在深圳最多，而他们中许多都是从香港进口黄金，所以香港金价也是很受人关注。香港金银贸易场的金价主要用港元/司马俩表示（1司马俩=37。429克）在图5…5中也可以看到。另外还有一个金价是为了适合国内交易者使用的，用港元/公斤表示。
由于黄金价格直接关系到黄金金矿、黄金加工业、黄金首饰行业的成本和利润，对于进行黄金炒作更是至关重要，所以许多人随时都在关注着金价的走势。现在要了解黄金有多种途径，虽然报纸、广播、电视中都能了解到金价，但是只有上网才是最迅速最有效的方法。主要网站上报出的国际金价和实际交易的时间误差大多在半小时之内，路透社的终端更可以使你和国际市场直接接轨。上海黄交易所为国内的会员提供了终端服务，不但可以看到金价，而且可以直接进行交易。《中国黄金报》等机构提供的手机短信服务，也为不能上网但需要及时了解金价的人提供了方便。
为了研究金价的走势，除了当前金价之外，我们往往还需要金价的历史资料，者可以在《中国黄金报》、《黄金年鉴》、中国黄金网等上面查到。
在研究黄金价格走势时，由于货币本身的价值也再不断的变化，所以为了掌握较长一段时间内黄金价格的实际走势，有时候使用货币的不变价格，也就是采用剔除了通货膨胀后的货币表示的金价。例如在最近30多年里的金价走势是图5…7中下方的那根线，但是如果用2005年不变价格美元来表示，怎最近30多年里的金价走势就变成5…7中上方的那根线，实际历史最高价已经超过1400美元/盎司！
从图5…7中我们可以看出，实际上金价的下跌比我们表面上看到的要大得多。因为在同一时间里，绝大多数商品的价格都上涨了，而黄金的价格不但没有上涨，反而大幅度下跌，所以实际上黄金下跌的幅度不是75％，而是90％。
黄金价格是黄金市场上人们关心的焦点。虽然大家的关注和期望并不相同：黄金生产者希望能个黄金价格能够维持在一定的价位以上，以便冲销生产成本以后还能活力；黄金投资者希望金价能够逐步上涨以便使自己购入的黄金能够保值、升值：黄金投机者希望金价的波动大，以便从中获利：而黄金消费者，例如黄金首饰的购买者则希望黄金价不要太高，以便经常更换时髦的样式。
和其他的商品一样，黄金价格也是由供需两方面共同决定的，供大于求，自然价格就会下降；供不应求，自然价格就会上涨。所以我们要了解黄金的价格，就要对黄金的供求双方进行分析。
但是黄金和其它商品又不相同，其地面存量与通常每年的需求量相比要大许多倍，这是其他任何商品所没有的。黄金在消费后耗损相当小，大部分又能回收再生后重新回到市场。所以一旦需求增加价格就会上涨，村两黄金可以很快重新投入市场。所以一旦需求增加，价格就会上涨，存量黄金可以很快重新投入市场，使金价不在上涨。由于黄金的货币特性，大量黄金保存在各个国家的中央银行或者其他组织机构的手中，而且由于黄金可以作为外汇使用，有些国家对黄金进出口和交易等有种种限制，因而各个国家政府及组织机构对黄金的政策对黄金的市场也有巨大影响，这是黄金和其他市场不同的地方。因而我们在分析黄金的价格的时候，就要注意其特点。
分析黄金价格时还要注意，由于美元金价的涨跌和美元汇率有着及其紧密的关系，所以我们在关注美元金价的时候也要关注其他货币的黄金价格，这样才能看出由于黄金本身的供求关系发生变化引起的金价上涨，还是仅仅因为美元汇率变化所致。例如在2002年…2004年里，美元金价上涨很多，而欧元金价却上涨很少。
在人民币与一揽子货币挂钩以后，人民币兑美元已经升值近5％，所以人民币近加不过去有更重要的意义。我们经常要在金价和人民币金价之间进行换算，换算公式是：
人民币金价=国际金价×美元对人民币汇率/31。1035
例如，当国际金价等于650美元/盎司，美元兑人民币汇率1：7。90时：
人民币金价=650×77。90÷31。1035=165元/克
人们经常说黄金有保值作用，者并不是说黄金变动小，而是说与其他投资方式相比稳定。例如，股票价格可能跌去，50％、90％甚至100％，而黄金价格总能和粮食、能源这样一些基本的商品的价格保持一定的联系，而不会相差太大。这是因为黄金有其本身内在的价值，不像有些商品例如衣服、家电放置一段时间�
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