黄金投资知识培训-第9部分

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场的变化，做到高抛低吸。
（二）利用概率，及时止损
要在风险市场中让每笔投资都正确是不可能的，无论操盘手的水平有多高，也难免有做错的时候。这时候最要紧的就是及时止损出局，避免更大的损失。这里的依据就是概率理论，只要胜多负少，算总账就仍然有希望获胜。
止损是投资者为了避免自己的资产遭受较大损失而设定的价位。如做多者买入看涨期货合同后，希望金价上涨，但同时设定如果金价走势和原先的预期相反，就要实行止损操作。具体做法是在金价下跌超过一定幅度例如2％时即将多头仓位全部平仓以免因为金价继续下跌而遭受等大的损失。同样做空者也会在金价上涨时设定平仓的止损位。
这里的关键在于一旦金价达到止损位就要坚决执行，即使1过后发现错也不要后悔。因为假如不止损就可能遭受更大的损失，那时后悔就来不及了。遵守纪律是取得胜利的前提。
止损常常也对金价产生印象，而且这些止损位大都是在整数位，特别是在重要的压力位、阻力位和整数关口。由于许多大资金使用计算机操盘，因而当金价突破某一关口时，往往会发生触发大量止损盘的情形，而一旦大量止损盘出现，则会推动金价沿着原来的方向加速前进。
（三）正确分配最近
在风险投资中正确分配资金也是十分重要的。首先，在投资时不要一次把资金全部投入，而应当采取分批分期投入。如把全部资金分成三份，如果认为金价在上涨中，用第一份资金买入后金价确实上涨并获利了，这时再买入第二份，这样如果在出现下跌，损失可以小一些。而如果发现方向做反则及时止损，由于投入的资金少，这样可以减少损失。市场中不怕误，就怕错。只要资金在，机会永远有，而一旦资金没有了，机会也就没有了。
在期货和期权交易中还要留有足够的保证金，因为如果方向做对，固然没有问题，但是如果方向做反，因亏损而招致的追加保证金数量过大很可能导致被迫平仓，这是最危险的。尤其在期货市场中，大资金拥有者往往会单方向拉抬，迫使对方平仓，而对手在平仓的同时等于增强了他们的力量。因为假如大资金拥有者做多，对手做空，在对手被迫平仓也就是买入之后，买入的力量就加大了，剩余的对手将受到更大的挤压，直到对手都被排挤出局为止。要避免这一点，一是不可满仓，二是及时止损出局。
还有一点要谆谆告诫投资者的是：不要随便到不正规的网站、机构参加高风险的投资。据媒体报道，有人到境内外参与黄金期货投资，结果被骗的血本无归，原因是这些机构根本不把资金真的投入国际黄金市场，而是在客户之间实行对冲。开始时客户挣了一些钱，而当行情不利时，交易却总是不成功，结果很快就把钱输的精光。对市场中的种种陷阱，不可不留戒心。
附录1：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　黄金相关单位
中国黄金协会
是经国家经济贸易委员会和中华人民共和国民政部正式批准和注册登记的全国性社团组织。该协会是油黄金生产、加工和流通企业、事业单位和与黄金相关企业及事业单位、社团组织自愿组成的全国性、非营利性、自律性的社会组织，是依法成立的社会团体法人。
中国黄金协会的宗旨是坚持党的基本路线，遵守法律、法规和国家政策，遵守社会道德风尚；坚持为政府、为企业、为企业经营者服务的宗旨，建立和完善行业自律机制，在国家宏观调控指导下，逐步实现行业自我管理；充分发挥政府的参谋助手作用，发挥在政府与企事业单位之间的桥梁和纽带作用，发挥为企事业单位提供中介服务的作用；开展国际合作和交流，促进对外经济技术的合作，推介黄金产品，培育民族品牌，扩大黄金应用领域，推动黄金消费。
中国黄金协会设立理事会、常务理事会。现有理事单位288家，常务理事单位92家。
上海黄金交易所
是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂交易。
黄金交易所实行会员制组织形式，现有会员149家，交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员，其中金融类20家、综合类119家、自营类10家。会员单位中年产金量约占全国的75％，用金量占全国的80％，冶炼能力占全国的90％。
中国金币总公司
中国金币总公司成立于1987年，是中国人民银行直属的我国唯一经营金属纪念币的专业公司，是中央银行履行属货币发行和国家贵金属储备职能，同时实现国家贵金属储备保值、增值的重要单位。公司自成立以来，共发售金币200多万盎司、银币1500多万盎司。
中国金币总公司主营范围为：接受中国人民银行委托，经营各种金属纪念币、章和部分黄金。白银的国外销售；贵金属纪念币的设计、生产、批发；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外），经营进料加工和“三来一补”业务；经营对外贸易和转口贸易。同时兼营高级金银、金属工艺品、装饰品、首饰的销售；在境内举办对外经济技术展览会。
世界黄金协会
组建于1987年，由世界领先的黄金矿业公司资助建立的组织，目的是促进黄金消费。它努力促使各国消除壁垒、增加营销和推动各国官方持有黄金储备。
世界黄金协会为其成员和黄金行业其他成员提供信息，以及黄金消费方面的数据。
协会总部位于伦敦，在世界各地设有代办处，在中国的北京、上海及广州设有联络代办处。协会每年投以数千万美元通过广告、公共活动、业内教育及市场调查来推广黄金首饰、投资及工业用途。
黄金矿业服务有限公司（GFMS）
黄金矿业服务有限公司是位于英国的一家专门从事黄金咨询的公司，其最重要的服务产品是每年的贵金属年鉴。每年5月出版的《黄金年鉴》及随后每年两次的补充版，是世界黄金业为权威的年鉴。多年来以其编著者们严谨求实的研究态度和亲临实地的现场调查赢得了全世界公认的权威性，已成为国际黄金业人士必备的资料。该书详细叙述每年世界黄金业的发展变化情况，并分列专章具体分析了世界而范围内黄金市场的概况、黄金价格、黄金交易、矿产金生产、官方黄金储备变化、再生金供给、制造业需求、黄金投资等方面的情况，是研究国际黄金市场供求、价格变化的最权威工具书。该书由《中国黄金报》负责中文版翻译出版发行。
附录2：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　黄金单位换算表
1盎司=0。9953两=0。831047司马两=31。1035克
1两=1。0047盎司=0。8349司马两=31。25克
1司马两=1。2033盎司=1。1976两=31。25克
1克=0。03215盎司=0。032两=0。02672司马两
国际国内金价换算举例：
国际金价=560美元/盎司，美元/人民币　　汇率=7。9020
560美元/盎司=560×7。9020÷31。1035=142。27元/克
附录3：
　　　　　　　　　　　　　　中国银行“黄金宝”业务简介
什么是“黄金宝”
个人实盘黄金买卖业务也称“纸黄金”、“黄金宝”买卖，是指个人客户通过银行柜台或电话银行、网上银行服务方式，进行的不可透支的美元对外币金或人民币对本币金的账面交易，以达到保值、增值的目的。
所谓“账面交易”，是指交易只在客户存折帐户内做收付记录而不进行实物交割。
“黄金宝”的交易标的是成色100％的帐户金，品种分为国内市场黄金和国际市场外汇黄金，报价货币分别是人民币和美元，因此也简称“国内金”和“国际金”。
中国银行是全国第一家开办个人实盘黄金买卖的银行，经验丰富，服务优良。
附录4：
　　　　　　　　　　　　　上海黄金交易所T＋D交易办法
1。AU（T＋D）延期交收业务
以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。这种交易模式能够满足投资者的投资需求，并且投资成本小，市场流动性高。同时还为投资者提供了卖空机制，为投资者提供了一个交易平台，较宜适合理财型投资。
黄金现货延期交收业务与黄金现货业务主要区别：
在开盘前引入了集合竞价过程；
交易过程中实行首付款制度；
在交易环节中，引入了持仓的概念；
交割环节引入了中立仓、延期补偿费机制，满足交割需要，平抑供求矛盾；
日终结算，实行每日无负债制度。
集合竞价制度：
开盘集合竞价在每个交易日开市前15分钟内进行，其中前14分钟为买卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。
与普通的撮合成交原则不同，集合竞价采用最大成交量原则。开盘集合竞价中的为成交申报单自动参与开盘后的竞价交易。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日收盘价。
首付款制度：
（1）在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额7％的资金。
（2）交易过程实行T＋0，当天买入可以当天卖出；
（3）所有交易平中共用一个资金帐户与实物帐户，这实现了不同交易品种之间资金与实物的共享。
报价：
报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择，因此报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。
①买开仓　　　　②卖开仓　　　　③买平仓　　　　④卖平仓
持仓是未来要进行交割的一种权利义务。在现货市场中没有持仓概念，因为一旦成交；马上进行交割，资金与实物的所有权进行转移。而在现货延期交收业务中，不立即进行交割，因此，持仓代表对相应资金与实物所有权进行转移的一种权利义务。
多头持仓：表示未来要付出全额奖金，得到黄金实物。
空头持仓：表示未来要付出黄金实物，得到资金。
开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结。
平仓：意味着持仓的减少，资金的冻结。
交割：
现货延期交收业务没有规定具体的交割时间，由买卖双方自由申报。买卖双方申报交割的数量一旦不相等，就要通过中立仓、延期补偿机制来解决这种矛盾，从而顺利实现现货延期业务的交割功能。
延期补偿费支付方向确定规则：
根据市场情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。当市场出现供不应求（货少了）的情况下，延期补偿为卖方付给买方。当供求平衡时，延期补偿费为零。
清算：
为了有利于风险控制，每日进行结算。每日交易结束后，按照全部持仓计算应冻结的首付款。
根据当日结算价，计算持仓的全部盈亏，并发生实际的资金划转，盈利者可以提取利润，亏损者要在规定时间内，补足资金。
违约处理：
构成交割违约，由交易所敦促违约方违约部分合约价值的违约金付给守约方，同时交收终止。
2。黄金现货延期交收业务的交割程序
第一步：交割申报
每个交易日的15：00～15：30为会员或客户申报当日交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。
第二步：公布交收数量和延期补偿费方向。
15：00～15：31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。
当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。
当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。
延期补偿费初期暂定为2‰。
对于超期持仓合约加收超期补偿费，超期补偿费不分方向，想买卖双方收取。延期超过20个交易日的合约，超期补偿费暂定为2‰。
第三步：中立仓申报。
15：31～15：40为中立仓申报时间，即没有被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。
中立仓申报的实行部分冻结制度，按照交割方向，冻结7‰的资金。
第四步：完成交收。
当中立仓申报的交收数量小于或等于持有仓合约，或延期合约申报交方和收方数量的差，则全部中立仓都进入最后交收。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。
如果中立仓申报的交收数量大于持有仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则按照时间优先的原则进行排队，确定进入最后交收阶段的中立仓。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。
第五步：反向中立仓。
一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。反向中立仓生成免收手续费，这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取6‰手续费。
3。黄金现货延期交收业务的具体规定
交易品种AU（T＋D）
交易首付款10％
交易单位千克/手
报价单位元/克
最小变动价位0。01元/克
交易时间10：00～11：30，13：30～15：30及夜市时间
可交割条块1千克，3千克
可交割成色99。95％以上
最小交割量1千克
交易方式自由报价，撮合成交
交割地点任意指定仓库存取
交割期交割申请确定日
4。黄金现货延期交收业务的风险管理措施
副宽制度：
现货延期交收交易的首付款比例为成交总额的7％。
交易所有权根据市场情况进行调整（建议会员依据客户的信誉程度，按交易持仓总金额的7％～10％收取为佳）。
价格涨跌幅度限制制度：
为防止非正常因素对交易价格的干扰，交易所根据交易的实际情况实行价格涨跌幅度限制制度＇简称涨（跌）停板＇，延期交收交易所的每日交易价格最大波动幅度暂定为±5％，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。
限仓制度：
交易所实行限仓制度，限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的最大交易数额。交易所对会员或客户进行综合评估，根据评定结果确定其最大交易限额。
会员的自营限仓数额分别由基本额度、信用额度和业务额度三部分组成。对于金融类会员和综合类会员，由于其可以进行代理业务，因为对所有客户持仓总额规定为代理业务额度。初期暂定为每个客户的交易额度为1吨。
大户报告制度：
交易所实行大户报告制度。当会员或者客户的持仓达到交易所为其规定的限仓额度的80％时，会员或者客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过会员报告。交易所根据检测系统分析市场风险，调整限仓额度。同时根据实际情况，会员或客户可以向交易所提出申请，经交易所审核后调整会员或客户的限仓额度。
强行平仓制度：
强行平仓制度是指会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其实行强行平仓。
一、未在规定时间内将追加的资金转入交易所帐户，清算准备金额小于零；
二、因违规受到交易所强行平仓处罚的；
三、根据交易所紧急措施应进行强行平仓的；
四、其他应予强行平仓的情况