中国需要好银行:马蔚华与招商银行-第8部分

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　　永隆银行是香港的一家小银行，截至2007年底名列香港第四大本地独立银行，在香港银行业中排名第十，拥有总资产930亿港元、总贷款419亿港元以及总存款705亿港元，市场占有率分别为％、％以及％。旗下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家子公司，业务范围涵盖多个领域。2008年5月，马蔚华执掌的招商银行以193亿港元收购永隆银行的股份，创下了过去7年来香港银行业最昂贵的一次收购。此举进一步加强了招行国际化发展的竞争力，加速推进了其在港的业务布局。
　　永隆银行竞购战始于当年3月初。此次收购可谓一波三折，在第一轮报价中，招商银行因出价低而被淘汰。在招商银行与永隆银行的所有者伍氏家族取得直接联系后，伍氏家族直接把招行重新拉回竞标团。在第二轮招行却以比第一轮低的出价战胜对手工商银行、交通银行和澳新银行。“诚意”被认为是招商银行胜出的重要原因，招商银行承诺保留永隆银行传承75年的品牌，并且不会在交易完成后的18个月内解雇现有管理层员工。

第十章　　练好内功，不惧国际化（4）
2008年5月30日，招商银行与永隆银行控股股东伍氏家族成员代表正式签署了协议，招行对香港永隆银行的收购事件最终落定。与国际银行界动辄上千亿美元的收购案相比，招行本次收购的总规模并不算大。收购永隆银行，不仅是招行历史上第一次真正意义上的并购，同时也是国内银行第一次标的在40亿美元以上直接进行控股权的并购。
　　几乎是基金品种必配的招商银行一向被视为“基金第一重仓股”。然而，对于此事项，多数基金公司认为，招行只是用过高估值买了一个在香港市场增长率较低的银行，收购价格略高，收益率偏低。如果公司全面收购永隆，则资本充足率降低到。
　　收购永隆非但不会给招行带来当期利益，近200亿元现金收购甚至会引发市场对招行再融资的担忧，进而短期拖累其股价走势。按照香港证券监管法律的规定，招行拿到永隆％股份后，必须向永隆的其余股东发出收购的提议，这些股东有权按照相同的价格将股份卖给招行。如果全面要约收购100％完成，则招行的总支出将达到320亿元人民币。
　　消息传出，著名的标准普尔评级服务公司宣布，将招商银行股份有限公司的信用评级列入负面信用观察名单。标普认为，由于招行在香港的经营经验有限以及海外收购经验匮乏，管理并整合永隆银行具有一定的挑战性。汇丰银行认为，香港零售银行业务的竞争相当激烈，招行在中国大陆建立了以技术领先为导向、强大的零售银行业务和较好的信用卡文化，但这些竞争优势在香港市场未必具有独特性和显著性。
　　面对外界的质疑，马蔚华在接受采访时表示：“收购永隆是招行海外扩张战略的首个‘练兵场’，双方有着地缘相近的有利条件，特别是在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势，目前永隆的网点、客户资源有助于夯实招行在港业务的发展。”招行在公告中强调，并购后“可将自身在零售和中小企业银行、网上银行、信用卡的优势与永隆银行复合产品结构和专长相结合”，招行是否能真正实现预期还有待时间证明。
　　马蔚华表示，市场的担忧与支持都很有道理，这是招行致力于国际化发展的一个重要里程碑，在拓展香港市场，深入推进国际化以及加快综合化经营、增强香港与内地联动优势等方面的战略意义巨大。收购案完成后，招行确实面临着两家银行在文化、业务等方面的整合挑战，但招行有整合好各项资源和业务的信心。“在签订收购协议之处，招行就清楚地意识到招行将面临的问题和需要做的事情。招行收购的钱不会白花！”马蔚华说。
　　2008年9月4日，招行完成300亿元人民币次级债券的发行，保证交割完成后的资本充足率保持在10％之上。9月30日，招商银行宣布完成了对香港永隆银行并购股份的交割。此举不仅是招商银行发展史上金额最大的控股权并购，也是其向海外扩展的一个重要里程碑。它对于招商银行战略意义归结为五个方面：
　　第一，香港市场是招行海外业务的桥头堡，收购永隆银行有助于招行拓展香港市场，深入推进国际化战略。虽然招行在香港设有分行，并拥有全资投行机构——招银国际，但在香港市场份额有限，影响力较小。永隆银行作为历史悠久的香港本地银行，拥有稳定的客户群及一定的市场基础。并购永隆银行能够直接利用其已有的市场信誉、客户基础、*络以及长期构建的运营模式与人才体系，有助于招行迅速打开香港市场，拓展业务网络，推进业务国际化进程，为深入实施国际化战略奠定坚实基础。

第十章　　练好内功，不惧国际化（5）
第二，永隆银行业务经营多元化，2007年年末非利息收入占比超过，已经接近国际先进银行水平。同时，零售业务尤其是按揭业务具有较强市场竞争力，占有香港按揭市场3％的份额，稳居香港中型银行领先地位。并购永隆银行对招行经营战略调整及保持零售银行业务优势具有积极作用，有助于优化招行的业务结构，推动经营战略调整。
　　第三，有助于招行加快综合化经营步伐。香港金融业实行混业经营，永隆银行即是典型的银行控股集团，旗下包括证券、信托、期货、财务、保险等多家全资子公司。并购永隆银行能够一举获得多个金融业务牌照，并通过其子公司开展相关业务运作，有助于招行在香港市场实现混业经营目标，为以后全面开展综合化经营储备人才，积累经验，积蓄力量。
　　第四，有助于增强协同效应，发挥香港与内地联动优势。招行和永隆银行网点的互补性、业务和客户的互补性都很强，基本没有网点重叠，客户重复也较少，并且地域和文化比较接近。并购能使双方充分发挥协同效应，有效弥补网点不足，增强交叉销售，提高服务及创新能力，更好地为客户服务。永隆在深圳新增70个网点，在珠三角增加近200个合作网点，而招行将获得香港市场35间网点，在香港的形象和实力也将得到提升。
　　第五，此次收购的机会十分难得。这是一次控股权的收购，甚至可能是100％股权的收购。永隆银行规模虽然较小，但由于大部分香港本土银行都被有实力的金融集团控股，相对而言，永隆银行是香港地区为数不多适合国内银行并购的银行。在香港市场上这种机会很少，以后会更少。
　　2008年9月11日，《京华时报》刊载题为《招行投资永隆浮亏百亿港元》的虚假消息，由于该报记者对香港永隆银行的股价数据采集有误，作者把名称相近的永亨银行误认为永隆银行得出招商银行浮亏逾百亿港元的错误结论，造成报道严重失实。在互联网的快速传播下，这篇乌龙报道得到大范围扩散，成为招商银行当日股价暴跌的诱因之一，并带动银行股板块整体下跌，一天时间招行A股流通市值就损失了亿元。同日招行H股跌％至港元。
　　10月6日，招行对永隆银行发起全面收购，至2009年1月永隆银行在香港联交所，历时8个月的收购案涉及资金共达365亿港元，相当于永隆截至2008年6月30日净资产的倍。
　　港元是近年来香港永隆银行香港股市的最高价，也是目前香港上市银行中的最高价。在金融风暴中汇丰控股股价从153港元跌至103港元、恒生银行从170港元跌至100港元、中银香港从24港元跌至10港元，永隆银行可谓被招商银行打造成全球市值最坚挺的银行。不过对外收购的背后是A股价格从07年底的元跌至10月24日的元，跌幅。
　　由于全球金融危机的影响，2008年永隆银行亏损亿元。招商银行整合永隆银行的发展目标主要分三阶段，其中，2009年的目标是扭亏为盈；第二阶段是2010年至2011年，目标是永隆银行的盈利及资产增长率超过香港同业水平；第三阶段的目标则是在2012年至2013年，在财务上实现公司的投资“物有所值”。
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第十一章　　自我颠覆：管理新转型（1）

　　
　　优秀的体制和执行能力是实力不出众的招商银行成功的保障。面对企业壮大后的弊病和外部竞争环境的变化，马蔚华能否实现银行的顺利转型？
　　银行的困境：谁还需要银行？
　　中国的商业银行面临两大脱媒的挑战，一个是资本性的脱媒，一个是技术性的脱媒。资本性的脱媒是融资减少，即股票、债券市场等直接融资的发展使得银行的融资份额减少。银行过去一统天下的格局被打破，商业银行在融资当中一统天下的地位被削弱。
　　目前所有的商品价格已经市场化，只有资金的价格还没有放开，从2007年元旦开始，中央银行每日对外发布上海同业拆借利率，这是一个信号，也就是全面利率市场化的时代已经不远了。在企业融资的空间里，银行的份额在减少，银行盈利也受到挑战。2005年开始中央银行发一千亿短期融资债，短期融资债的成本是三个点，银行融资贷款成本是五个点，相当多的一批优质客户发了短期融资债去还银行贷款，银行的业务受到挑战。
　　银行作为社会支付的平台，其支付功能是借助于IT实现的，但是当前很多IT企业，从微软到索尼到阿里巴巴，都在试图进入支付领域，都在成为银行的挑战者。此外国内能源企业开始在金融业领域扩张，2009年4月中石油成功收编克拉玛依市商业银行，并将其改名为昆仑银行，足以彰显其欲借打造金融帝国来实现全球扩张的意图。中国海洋石油总公司旗下的金融板块门类最为齐全，囊括信托、保险、基金等领域。
　　在经济全球化和信息化的推动下，全球的银行业正呈现出信息化生存的趋势、综合化经营的趋势、资本市场化的趋势和发展国际化的趋势。在这样的大趋势下，马蔚华在2005中国国际金融论坛上预测，中国银行的各种结构将在未来五到十年发生巨大变化。马蔚华用“4个50％”描述这种巨变。银行间接融资在整个社会融资的地位，将从现在的％下降到50％甚至以下，同时，从消费信贷和批发信贷的比例来看，批发性信贷将从目前的90％以上降到50％以下，相应地，消费信贷的比例将从目前的10％提高到50％以上，消费信贷和中间业务带来的利润收入将上升到50％以上。
　　时下，战略调整已经成为商业银行变革的共同方向，积极发展零售银行业务和中间业务也几乎成为所有商业银行行长共同的话题。中国银行业集体战略调整是因为三方面原因：资本约束、经营环境和客户需求。国际国内监管规则的变化使得资本约束成为悬在商业银行行长头上的一把利剑，所以所有的银行都在考虑如何节约资本金。银行要用有限的资本创造更多的利润，就必须发展资本消耗少的中间业务和零售业务。
　　同时，中国个人金融资产不断增加，贫富差距加大，说明富人的金融需求增大。从企业状况看，对GDP做出80％…90％贡献的是中小企业，而它们从银行获得的贷款占比只有16％。这些数据都显示了零售银行业务的发展空间。另外，外资银行在中国市场争夺的领域也集中在三个方面：高端客户、信用卡和中间业务。
　　所以，在现实情况下，如果一家银行还处于规模冲动、对公贷款、死傍大客户的思维中，将注定被市场淘汰。尤其是中小商业银行，更要先行一步。虽然理念上大家都在谈战略调整、发展零售银行业务和中间业务，但很多银行人士仍然很难调整自己的经营思路，或者在考核时仍然要拿出一份规模、利润、市场份额数字好看的成绩单向上级报告。书　包　网　txt小说上传分享

第十一章　　自我颠覆：管理新转型（2）
到2007年必须完成8％资本充足率的硬指标，使得国内商业银行过去依靠信贷资产扩张的道路行不通了，因为风险资产权重越大消耗的资本肯定也越多。同时，利率市场化和汇率改革后，银行利差收入逐渐收窄，过去靠吃利差的模式被打破，银行面临寻找新收入来源的难题。中国的银行正在经历一场巨大的变化，对传统业务、传统模式将产生十分深远的影响，这场变革对每个银行来说都生死攸关。
　　这种局面让马蔚华焦虑不已。上世纪80年代到90年代，美国的银行业也经历过同样的过程。当时美国资本市场的快速发展为美国的商业银行业带来了巨大的冲击，不得不面对脱媒的挑战。当时只有花旗银行等为数不多的银行及时进行了综合经营的转型，随之而来的就是1500多家银行出现了问题，290家银行倒闭。
　　而现在，同样的局面已经开始在中国出现，中国的商业银行正面临无利可图的局面。无所不在的互联网让西方的消费观念迅速影响着中国人的理念。中国百姓的个人的金融需求正变得越来越多元化，这也让传统的银行业开始不适应客户和市场的长期需求。
　　房地产：金矿还是陷阱
　　近年来，随着国家宏观政策的调整，房地产业的持续火爆，银行间的房贷竞争已呈白热化趋势。而房贷也是零售业务的重要组成部分。对很多普通百姓来说，“贷款买房子”是他们唯一从银行借钱的经历。而中国人普遍重视买房置业的观念和按时还款的良好信誉，使得房地产个人按揭贷款成为银行的稳定生财途径。当然，这是在危机没有爆发的情况下，毕竟海南地产泡沫破灭的年代并不遥远。
　　随着房地产业在全国蓬勃发展，开工楼盘越来越多，银行贷给开发商的资金也越来越大。由于房贷规模巨大，事关银行市场份额甚至自身安危，因此各家银行纷纷推出新业务以吸引个人贷款，通过争抢个人贷款来降低房地产开发贷款风险。长期以来，房屋按揭贷款在我国是被列为优质贷款的范围，这块业务也成为银行间争抢的一块“肥肉”。就是说，贷款买房的个人越多，房地产开发商就越安全，银行贷给开发商的款也越安全。
　　如果是一笔面向中小企业的50万元的流动资金贷款，虽然贷款利息可以向上浮动一些，但是仍然要涉及一系列管理费用，并且涉及反复的放款回款，在抵押品上可供选择的也不多，银行毕竟不是当铺，并不擅长处理抵押品。
　　如果是一笔50万元30年期的住房按揭贷款，银行自放款后第二个月起就能获得平均的利息收益。在现实环境下，城市白领违约成本越来越高，银行实际上是获得双重保障。
　　招行凭借自己良好的口碑和客户资源积累，在2005年以来的地产爆发式增长中获利颇丰，招行的优势在于不管贷款年限是多少年，均按３年浮动利率计算，且随时都可以提前还款和缩短还款年限，没有违约责任，十分灵活。招行的放贷业务对贷款人来说是最优惠和灵活的，至2007年3月，招行个人贷款余额首次超过1000亿元，该规模仅次于工、农、中、建四大商业银行，在股份制商业银行中独占鳌头。
　　2005年5月，招行率先向市场推出了个人住房循环授信业务。该产品具有一次授信、长期使用，循环授信、随时使用、担保不变的特点，贷款人可以随贷随还，额度内的贷款不限于个人住房贷款，还包括汽车消费贷款、装修贷款和助学贷款及其他消费贷款。
　　2006年，招行推出国内银行首个固定利率住房贷款业务以及入住还款法业务，并率先推