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香格里拉的投资课-第8部分
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窍门三：作好长线准备
大部分成功的投资人都有长远的投资计划。长期投资，你就可以让投资有时间增值，也可以克服短期的波动。这是因为股市的短期波动性很大，但如果投资的时间足够长，这些短期波动的循环就会拉长成为向上的曲线，再加上专业基金经理的选股和操作，长期下来就会有较大的胜算。
窍门四：确实了解选择投资基金的特性
作出投资决定之前，你需要先了解个人的投资需要和投资目标。在选择基金时，你需要仔细阅读基金的基金契约、招募说明书或公开说明书等文件，并从报纸、销售网点公告或基金管理公司等正规渠道了解基金的相关信息，以便真实、全面地评估基金和基金管理公司的收益、风险、过往业绩表现等情况，以免选择不适合自己的基金品种。
窍门五：定期检讨自己的需要和情况
尽管我们应该作长线投资，但也需要根据年龄增长、财务状况或投资目标的改变而更新自己的投资决定。大部分成功的投资人在储蓄和投资的初期都会追求较高的盈利。而随着时间的流逝，当他们需要提取资金时，就会逐渐转向比较稳健的投资。
窍门六：不要进行过度频繁的操作
与股票和封闭式基金短线进出的操作方式相比较，开放式基金基本上是一种中长期的投资工具。这是因为股票和封闭式基金的价格都受市场供求的影响，短期波动性较大，而开放式基金的交易价格直接取决于资产净值，基本不受市场炒作的影响。因此，太过短线的抢时机进出或追涨杀跌不仅不易赚钱，反而会增加手续费，增加成本。
投资于开放式基金的策略
●长期投资法
长期投资法是将资金长期投资在基金上；投资人定期检视投资状况；但基本上不频繁进出。在长期投资下，也可以基于你对市场的了解定期对投资进行调整，此时有两种不同的方法。
一是“固定比例投资策略”，适合于波动市场，即将一笔资金投资于不同的基金后，定期调整，以使不同基金的价值的比例保持相对稳定，这样，在表现好的品种上升时卖出，可以实现收益，防止损失，而买入表现差的品种，则可以降低风险，在该品种转好时获得获利机会。当然，这种调整不宜频繁，否则会增加交易成本。
第三节 开放式基金（5）
另一种是“顺势操作策略”，适合于上升或下降趋势较强的市场，在某个基金品种下跌时，即赎回，以防止进一步的下跌，而在某个基金品种上升时，即增加投资，以获取进一步的上升机会。
●适时进出法
适时进出法是在后市看好的时候将资金投入；而当市场行情反转时将基金赎回。一般而言，采用后者的投资人必须具备相当的投资经验和风险承担能力。因为买卖开放式基金多需要缴纳申购和赎回费用，这种方法适用较长的时间段，否则会面临昂贵的交易成本。
●定期定额法
这种投资方法有一点像“零存整取”｛可以采用这类投资方法的基金品种就是我们平时所称的定投基金｝；在海外很受中小投资者的欢迎；尤其是一般工薪阶层，由于每月节余不多；因此多半采用这种方法为自己累积退休金或为子女储备教育基金。
所谓定期定额投资；就是无论行情好坏每月或其他固定时间间隔都投资一笔钱在基金上。当股市上涨基金净值高时；买到的单位数较少；当市场下跌基金净值低时；买到的单位数较多。如此长期下来；投资基金的平均成本会较低；只要股市长期表现是上升趋势；这种方式获利的机会很大。
定期定额投资之所以受欢迎；主要是因为以下3点：
（１）投资人不需要太在意进场时机，不至于将全部资金买了最高价格的基金。
（２）每月投资额比单笔申购的金额低，几乎一般上班族都可以负担。
（３）这种方式可以摈除一般人容易犯的“追高杀低”的毛病。
适时进出法和顺势操作策略都需要投资人对市场有比较好的了解，而选择适合自己的品种进行长期投资或进行定期定额投资，则比较适合一般的投资者，而且有利于降低投资成本。在长期投资时，定期采用“固定比例投资策略”对投资组合进行调整则可以使投资更加稳健，改善组合的收益状况。
如何评判开放式基金的表现
开放式基金的收益率可以通过两个方面来体现，一是基金净值的增长情况，二是基金的分红情况。
一般说来，投资收益率越高，基金资产的运营效率就越高，基金的表现越好，基金投资人的收益就越高。
但是，基金的变现好，既可能是因为基金经理管理得好，也可能是因为市场走势非常好，或者是投资承担的风险特别高，所以你需要把单个基金的表现跟多个标准来比较，才能公正地评判基金的表现。
（１）与股票大盘走势比较。如果一个基金大多数时间的业绩表现都优于大盘指数，那么应该说它的管理是有效的，该基金的管理公司有出色的研究和投资能力。
（２）与其他同类基金比较。不同类别的基金应该区别对待。因为风险不同，所以不能把不同类别的基金的业绩进行直接比较。
（3）与预期比较。根据基金的投资原则和基金经理的操作理念，看基金表现是否符合你的预期。
（4）与历史比较。只有稳定的业绩才是真正的业绩，偶尔的成功可能只是运气，偶尔的失败也许只是暂时的。你应该从较长的时间段来综合判断基金的业绩表现。
另外，你还可以借助一些专家的评判，专业的评估报告通常会提供一些专门的评估指标，例如夏普比率、特雷诺比率等，这些经风险调整过的业绩指标可以使不同基金的业绩得以比较，是对基金经理的管理能力的比较好的度量。｛关于如何判断开放式基金的表现，本书第五章将会有全面的阐述｝
具有封闭式特点的开放式基金——LOF
LOF，英文全称是“Listed Open…Ended Fund”，中文称为“上市开放式基金”，也就是上市开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。
。。
第三节 开放式基金（6）
LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式；也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。
LOF的运作流程图（图3…1）：
资料来源：深圳证券交易所
图示说明：
（1）投资者通过银行等代销机构以当日收市的基金单位份额申购、赎回基金份额；
（2）投资者通过深交所交易系统按撮合成交价买入、卖出基金份额；
（3）投资者如需将在深交所交易系统买入的基金份额转入银行等代销机构赎回，或将在银行等代销机构申购的基金份额转入深交所交易系统卖出，需要办理跨系统转登记手续。
由于LOF同封闭式基金一样，拥有场内和场外｛即净值价格和二级市场成交价格｝两个价格。二者之间难免会发生背离的情况，这样就给了投资者一个套利的机会。
LOF套利一般发生在LOF基金二级市场价格和一级市场净值上存在较大价差时，如果二级市场价格明显高于基金单位净值，投资者可以以低价申购LOF基金份额，然后办理跨系统转托管业务，再卖出LOF基金份额获利；如果二级市场价格明显低于基金单位净值，投资者可以以低价买入LOF基金份额，然后办理跨系统转托管业务，再赎回LOF基金份额获利。 通常，跨系统转托管需要2％的费用和2天的时间。
在2006年的11月…12月期间，受封闭式基金的优异表现和大势走牛的刺激，LOF基金开始受到投资者的青睐。一时间，进行发布大比例分红公告的南方高增长、景顺鼎益、景顺资源等LOF基金纷纷出现涨停，部分LOF基金的溢价率甚至达到上涨40％以上的高水平。然而，如此大的溢价水平显然有着明显的投机成分。在一些基金管理公司不得不向投资者发布风险警示公告之后，LOF的溢价风潮明显消退。｛目前已上市的LOF基金一览，请参看书后附表｝
了解了基金的封闭和开放，在下一章里你将会看到基金种类的更多变化，股票型、债券型、货币市场型基金等将会悉数登场，一起来看吧。
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内容概要
在本章你将进入五彩斑斓的基金世界，投资对象的不同将基金分为几大类，股票型？债券型？还是其他？如何选择，如何配置，且看阿金如何破解。
分节目录
l 引子 选购基金的困惑
l 第一节 基金的分类
l 第二节 测测你的风险偏好
l 第三节 别把鸡蛋放在一个篮子里
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引子 选购基金的困惑（1）
到丽江看什么？这个问题无疑会有N种答案。不过，在很多人眼中看来，清晨无疑是丽江古城一天中最美的时分，行人稀少的石板路散发着青幽幽的微光，紧闭的商家大门在这一刻把纯粹和自然还给了那些住在大石桥和四方街上的真正的老百姓，他们用纳西话交谈，一家人在院子里其乐融融的吃早饭，老婆婆坐在门口纺线……这时的古城就象是一位淳朴的农家少女：美丽而羞涩。
走在青石板铺成的路上，阿金感觉到了宁静所带来的美丽。看着初升的阳光洒落在树尖、未开的木门上、石桥上、这时，阿金才真正感受到了丽江的美，是美在一切的自然之间！在这样的清晨，空气是清新的，阳光是温暖的，脚步是坦然的，也会感觉自己是简单而纯净的……
本来这些美景于好睡懒觉的阿金而言几乎永远是可望而不可及的大梦，只是今天，因为要赶早去选购基金，阿金才算有缘得见了。
到的时候银行还没开门，他就先四处地转悠开了。古城附近集中了多家国内的大银行，几家银行营业部门口都打出了大幅的红条，诸如＊＊银行代销＊＊基金，＊＊基金正在热卖中啦，等等，让阿金头痛的是，每个基金前面都跟了长长的一串词语，什么价值成长，动态平衡……等等，看得阿金是一头雾水。于是，他只能随便挑了一家A银行，耐心地等待银行开门。
刚一开门，走进大厅，说明来意，银行的大堂经理就向他介绍开了。那时正值A银行在代销一只股票基金，见他一副很着急想买的样子，这名经理就把牛吹开了：什么今年要买就买股票基金，年收益率保证50％，手续费最低啦等等。把阿金听得如坠云里雾里。
阿金觉得似乎有什么地方不对劲，隔了老半天才问道：“请问您这里除了这支基金还有什么别的基金呢？我在网上看到有一支叫什么债券型的，你这里有销售吗？”
“什么？债券？……”对方听了阿金的问题之后两只眼睛瞪得像牛眼那么大：“小兄弟阿，一看你就是没买过基金的对吧？债券？切，现在股市这么红火，你还要买债券型，你傻呀……”说罢一通捶胸顿足，一副恨铁不成钢的姿态。
“可是债券型总有他存在的道理吧，不然发行了有什么用？”
阿金这句话可算是问到了点子上，“牛眼”一下子倒真没想出来怎么回答。不过人家到底是有着丰富销售经验的老江湖，脑筋稍微转了转就有了新的说辞。“要我说呢，这债券型也不是不能买，可是它涨得慢阿，你看现在那些股票型基金，趁着行情好，净值噌噌的往上窜，相比之下这债券型就慢多了，小兄弟我不骗你，等你买了以后你就知道了，像你这样的年轻人还是应该选那些涨得快的。这债券型基金，其实都是给那些退休的老头老太准备的，为什么，他们胆子小呗……”
“牛眼”的这几句话真的起了作用，阿金拿了张单子就要取款付钱，不过就在等取钱的时候，阿金一抬眼又看见斜对面B银行门口熙熙攘攘，人头孱动，丝毫不逊色于夜晚四方街旁星罗棋布的酒吧前的人群。
“又是什么新玩意，等我前去看看，说不定这里有更好的东东”，阿金想着，暂时放下这边的申购。
走近一看，好家伙，银行门口黑压压的一片，足足排了10多米长的队伍，只听见里面的人在相互小声地交流着：
“上次5点多来的，没有买到，所以今天我早上四点多就来了。。。。。。”
“听说这次是限量发行，年收益率保证有。。。。。。”
阿金这才明白，原来今天银行在发售新基金。排队买基金？阿金觉得太不可思议了，以前可是闻所未闻。他又仔细听了听，确信这是真实的。
正当阿金准备探身进去瞧个究竟的时候，人群中不知谁大喊：“完了，又卖光了。”
似乎许多人都对此早有心理准备，但这话还是给原本略显安静的人群带来了一阵骚动，随后，失望的叹息声，愤怒的谩骂声，夹杂在一起，构成了古城清晨一组独特的交响曲……
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引子 选购基金的困惑（2）
阿金正准备起身回到A银行重新申购，忽然之间，他终于记起来刚才是什么地###得不对劲了，瑞贝卡教过自己的，投资失败的教训第二条就是：切忌盲从。
九点以后，街道上行人渐多，众商家纷纷开门迎客。阿金却一个人悻悻的往回走，口中还不停的念叨：“唉，没想到这年头买个基金都这么难……”。
“我真浑，又差点听了别人的误导，犯了错误”，阿金不禁拍了拍脑袋，无暇逛逛就回到了客栈。
瑞贝卡此时正在吃早饭，‘内容’是颇具云南特色的油粑粑和过桥米线，见到阿金走进来，忙喊道：“来来来，你今天运气真好，尝尝这个油粑粑，包你没吃过……”
阿金接过一个咬了口，果然是又香又酥，不禁食欲一振，这才想起来自己早上一骨碌爬起来就奔银行了连早饭还没吃呢。
嚼着香香的油粑粑，喝着鲜鲜的米线，阿金把早晨的经历原原本本地告诉了“瑞贝卡”。
“你啊你，让我说什么好，做事情总是这么冲动。”
“这不有你指导嘛，我哪那么容易犯错误啊，只是差一点而已，嘻嘻”，一看到瑞贝卡开始教育自己了，阿金又开始充满希望起来，恢复了他一贯的嘻笑风格。
“这次算你聪明”，瑞贝卡也忍不住笑了起来。“这些做基金销售的，你也不能说他们人品不好，可是他们的职业决定了他对于基金的评价不可能很客观，所以跟他们对话要小心，一不留神就会误导你。”
“这个我相信，可是另外一家银行门口的那排长队呢？人家都说，‘耳听为虚，眼见为实’，这可是我亲眼所见啊。”
“呵呵，就知道你要问这个问题。那么我现在问你一个问题：当大家都在做同样一件事情的时候，这件事情是不是就一定正确？”
阿金想了想，回答道：“不一定。”
“事实上，美国有句谚语说得好，当华尔街边的报童都在谈论股市的时候，这市场离崩盘也不远了。”
“这话题好像又扯远了。目前的耽误之急是，股票基金和债券基金到底是什么区别？老实说，我要是早点知道的话，今天也不会差点被别人忽悠了。”
当我们说到基金的时候，总是与�
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