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转化的艺术-第4部分
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创业公司的筹资，特别是新兴的和刚起步的企业，往往会存在高度的不确定性，而且投资者和创业管理者之间信息可能复杂而且不对称。信息不对称又可能导致动机不一致和利益冲突。投资的决定（即寻求什么机会、放弃什么机会）则重点在于如何策划投资的条件，凭此应付不确定因素，并减少因信息不对称而产生的利益冲突。
“坚实可靠”的财务信息是识别机会的必要工具。在缺乏“坚实可靠”的财务信息时，投资机会的筛选主要靠利用本产业组织的财务、策略和经济状况方面的信息。有时存在人为的障碍，阻止某些人为了取得持续的利润空间而进入某一产业和市场。
投资框架要求理解合同和交易计划。例如，交易计划通常要采取某种方式，使得外部投资者的所付金额根据该企业的后续表现随时变化。因此，高风险创业型企业的投资决策，往往有赖于投资动机，并且需要在尽量减少投资者风险的同时激励创业者。
世界金融和资本市场方面的分析研究，既包含多国资本市场中金融机构的策略性定位，也包含其竞争实力和业绩分析。而对于多国和多重监管环境下的合成贷款市场、贸易融资市场以及项目融资市场，则运用市场划分理论进行市场分析。
不同的国际金融产品，诸如贷款、定金、外汇交易、掉期、期权、贷款和存款记录，等等，适用不同的交易，具有不同的工作方式、法律文件，不同的商业风险和法律风险。
要做案例研究，1979年以后美国政府对中国政府的第一次贷款，就是个典型案例。要了解合规行为，可评估当时中国最大的台资项目的设计是如何遵守中国的投资原则的。要理解股市监管，您可考虑青岛啤酒股份有限公司在香港证券市场挂牌上市所经历的监管程序——这是中国首家在香港证券市场挂牌上市的公司。
融资交易是各种各样的，既有短期的无抵押或无担保的贷款（它基于借债者的综合信用），也有长期的、以资产为基础的融资（贷方对于借方的普通资产无追索权）。备案记录需要从头到尾全程进行，即从准备第一份投资条款清单开始，直至结束交易、签订法律文书。
需要考虑的交易问题包括贷款协议的重要方面，具体包括陈述和担保、借贷条款、结账条件、定价、协议和违约（缺席或拖欠等）。特殊法律问题，涉及存货清单和应付账款融资、项目融资、建筑贷记和租赁交易；此外，可能还需要主从关系协议、参与协议以及债权人之间的其他协议。《银行控股法》的规定必须考虑，这些规定涉及到融资交易、银行的合法借贷限制、保证金要求以及高利贷等。
中国经济的全球化：跻身强国必由之路（7）
合规计划则讨论产业问题和管理监督问题。管理监督是由监管机构进行的，是对金融机构所提供的服务的管理监督。合规计划涉及的方面包括监管审查、合规项目分析、监管许可和补救命令。其设计和框架常常体现一种针对具体产业情况的具体方法，这种方法的目的在于实施和维持合规计划和风险应对计划。
其他的讨论主题还包括：外商资产控制办公室、银行保密法、美国和欧盟境内的隐私问题、信息技术—数据安全、信息报道与披露、有关告密者和内线的证券交易政策、道德规范、审计、利益冲突、管理报告、业务单位和运营监督、企业风险管理、执行政策和程序、诈骗行为的侦察防范和调查以及记录的保管。
传统型和创新型的消费者金融服务包括分期付款、基金周转、房地产借贷、信用卡和借记卡、ATM网络、销售网点、家庭银行业活动以及其他储蓄服务。在设计零售金融产品时，要考虑运作问题、管理框架和消费者保护法，比如借贷真相法、信用机会平等法、社区再投资法；另外还要考虑联邦和州政府的各项有关法律，这些法律用以管理公平信用报道、贸易行为、高利贷行为、电子汇款和获得资金的能力。
当代银行管理的决策过程关系到多个方面：利润的大小，资产和债务的管理、增长和多样化经营，借贷和流动资金管理。银行内部则强调金融风险的管理，特别是对利率风险的管理。其他需考虑的问题还包括国际银行管理事务、策略的形成、并购策略、银行管理方面的监管合规事务和会计事务的地位与影响。
保险业的监管体系，将业务框架与各类保险产品（既有传统保险产品又有复杂的证券产品）结合起来。保险监管的发展体现了其基本目标的演化；主要元素包括国家对于保险公司和代理人的保险业从业许可、价格的确定、偿付能力的控制以及清算过程。关注的重点是大多数司法管辖区域的现行法律以及如何保护消费者权益。
内部监管方法和控制跨国企业的方法强调内部结构、企业文化、当地的地区性政体、商务和经济环境的重要性以及公众舆论和政治。
在国际证券交易方面，新兴资本市场和衍生产品的快速发展，正在改变国际证券市场。设计资本市场和衍生产品的框架时，重点考虑风险问题、法律事务和监管问题。
因而跨国公司面临的主要金融决策就集中在企业财务的各传统主题上。但是，这些问题，包括运转资本管理、资本预算、合并和收购以及融资策略，现在都必须在汇率不稳定和整合不够充分的资本市场环境中考虑。例如，外汇风险管理包括新的套利工具，例如货币期权、互换、衍生产品。结果，国际金融产品必须结合企业策略，并与国际市场营销、采购供应和物流方面的决定相协调。
有人利用日本、韩国和中国的多种经验，形成了公司财务和银行业务方面的对比性东亚视角。该地区的金融变化的动态特征以及东亚政府、金融机构和公司的各种各样的反应构成了一个环境，使得该地区形成了特有的、以决策为中心的视角，看待和处理当代的问题。
在初始分析中，宏观问题或系统性问题应占主导地位。具体而言，这些问题包括该地区以银行为中心的金融、在取消金融监管的过程中和国际化进程中出现的各种趋势以及20世纪90年代的系统性的混乱和危机。其后的进一步分析，则包括公司层面在以下方面的决策点：企业组织机构、投资、业绩、公司监管和控制、资本结构，其中包括公共股权和私募股权融资、公共债务融资、通过使用衍生产品和资产担保证券进行的股权资产负债表管理。
中国经济的全球化：跻身强国必由之路（8）
过去20年中，由于在政策性方法和金融工程学方面的重大演变，国际私有领域和国债的国际性重组颇有争议。结果形成了一个分析性框架，以支持出现国际性金融恶化时的风险评估和有价证券管理决策。
管理一个全球性的企业，涉及融资、人力资源、市场营销、制造和其他与此类管理决策和问题有关的领域。随着时间的发展，为了取得竞争优势而设计的策略和政策，开始衡量运营单位的表现是否持续超过（或劣于）对手。商务策略和企业策略现在强调审查产业结构和竞争优势、公司在各种竞争条件下所做的决策、生产和交易的各种不同模式、公司的发展和企业经营的多样化。
国际商务决策和运作的中心在于国际公司的管理行为，由六个板块组成：（1）与国际商务有关的核心问题和事务；（2）国际化进程；（3）跨国企业的管理，包括组织机构的设置、全球策略、外商投资模式；（4）公司的外部环境，以及与国家分析和可比经济机构相关的问题；（5）全球化和跨境人口、货物、思想和资金流动；（6）与国际商务策略有关的新兴问题。
国际人力资源开发，主要是以产业关系和人力资源的社会环境、政治环境和经济环境为基础分析具体问题。读者可以仔细研究美国、英国、德国、瑞典、韩国和日本等国在机构方面的联系。人力资源管理的功能方面包括薪酬、教育和培训以及招聘和挑选劳工代表。
劳动分工和组织的历史发展、劳动力市场和劳资关系的现有结构和特点、政府对劳动力市场的监管以及以上提及的各国人力资源管理方面的最新发展，等等，这些方面集合起来，表明了国际贸易和移民对于劳工市场的巨大影响，也说明劳工市场的灵活性（包括失业现象）与社会福利制度之间的联系。
在私有化进程和解除产业管制的过程中，战略管理对于企业私有化的成功起决定性作用。在对此进行比较性和跨学科的分析时，商务参与者往往要分析和区分主要概念、政策问题、背景以及与私有化、取消管制有关的环境。从比较性的角度看私有化，通过比较不同国家的私有化、取消管制的经历，则可确立一个比较性尺度，以此衡量私有化对于产业的冲击。
国际商务和金融中的公司治理，涉及商务、金融和法律方面的问题，这些问题影响发达国家及发展中国家用以引导和控制各企业的体制。以比较性和跨学科的方法看，该学科涉及的方方面面不仅包括公司文化、*、管理层人员和董事会成员的薪酬、社会责任的概念、资本市场发展以及国际层面的股票多重上市；还包括企业的性质、公司的基本理念、公司治理的内在和外部结构、监管权力机构的作用、公司治理的模式以及公司环境中的委托代理理论。
随着制度性模式的兴起和成熟，“古典微观金融”将其基本理论作为一个领域探讨。“新微观金融”则更为专业化，它从保持动态和超越经济情况变化的手段，衍生出各种原则和众多本土概念，它崇尚一种完整的人类社会发展模式。
新兴市场中的微观企业为处于经济金字塔底端的企业提供了机会、风险和策略。国家、地区和当地家庭，以及他们的产业与市场因素、自然环境之间的关系，可从如下方面进行评估：（1）边缘企业、脆弱的民生和当地的经济状况；（2）小型企业的发展（其价值链上的重要因素包括技术援助和融资）；（3）私有、公共和非政府领域对这些企业的支持；（4）自然环境和男女平等方面的问题。
中国经济的全球化：跻身强国必由之路（9）
国际市场营销，由于是跨越国界或者在外国境内，还要同全球营销计划协调，因而往往涉及多方面的营销难题。所有公司（无论大小、是否盈利），由于在国际环境下运作，出口商、许可证颁发者、合资企业和跨国公司需进行各种各样的营销活动，都会遇到难题。涉及的问题包括市场调研、产品策略、定价、分销、宣传推广、计划、组织和控制。
市场研究和全球情报机构的存在说明，营销者越来越需要减少市场进入、产品开发和定位、定价、分销和推广等方面的不确定性。要解决这一难题的关键方面，重中之重是必须认识到不同种类信息的重要性（比如，关于竞争者或顾客的信息，有关过去、现在和未来趋势的信息，原始信息和二手信息）。
这一研究的过程是分阶段的。各个阶段的划分和整合，也取决于两个方面：研究的必要性和对于问题的定义。后者指的是，首先界定问题以便分析数据，然后解读数据和报告发现。市场分析技术依赖电脑程序和案例研究（使用SPSS和Excel），以及不那么传统的工具，包括基准程序和情报收集。
全球食品产业承担了食品的种植和生产、加工、分销配送和营销，如果说它不是全世界“惟一”的主要的必需经济活动，也可说是“其中之一”。随着国际食品产业史无前例的高速度增长，在新的跨国贸易协议的推动下，农产品国际贸易也日益增长。国际食品产业所需的管理、商务策略、市场营销、研究和分析等方面的技术也日益专业化。
全球经济中的石油产业包含的一系列经济问题有：石油勘探生产、提炼、营销和使用——包括天然气和其他形式的能源的使用——直至国际石油产业的基本商务模式。影响和决定这些方面的因素有：石油产业的历史、全球石油资源基数、国际石油市场的结构和动态、石油对环境的巨大影响以及能源政策，这些都要全面了解。
中国的政治经济关系到中国经济发展的各种视角，以及它与世界经济日益紧密的结合。这里特地强调一下1978年开始的改革阶段。值得注意的方面包括改革过程、机构的作用、公司治理改革、贸易和外商直接投资、科学和技术、地区差异和收入差距，以及国内商业和国家政策的角色的变化。其他相关的问题还有中国经济表现的形成条件的流动性，包括国家角色的变化、增长的主要来源，以及中国经济与世界经济的结合。
世界银行主席罗伯特？佐利克（Robert Zoellick）呼吁恢复最近流产的世界贸易谈判。佐利克说，7月份的会谈，虽然没有达成一个保障体系以帮助贫困国家的农民抵御潮水般的进口，却在谈判桌上留下了非常可观的成果。他在世界银行华盛顿总部电子邮件发送的一个声明中说，“不恢复谈判，对于世界经济将是一个错误，对于发展中国家也将是有害的。”他还说，“美国、印度和中国应该同WTO总裁帕斯卡？拉米（Pascal Lamy）合作，三国达成妥协。”“巴西是一个发展中国家，既是主要的农产品出口国，自己也有许多贫困的农民；巴西能够提供帮助。印度尼西亚和澳大利亚也有可能为解决方案作贡献。”
读者可以随着阅读的深入，考虑全球化的理论问题和实践问题如何影响尽职调查和企业决策过程，因为尽职调查和企业决策过程，支配着投资策略和运营策略。
比如说，您可以评论“市场调研和全球情报”如何影响（如果不是促成）对内和对外的投资策略的形成（本小节前面内容），也可以考虑“中国的十大广告趋势”（第四章），管理层或外籍专家可能要评价这些广告因素来确定某一个发行权方案的期限（第四章）。
显然，就对内对外投资而言，资金回笼策略的确定可能因此（通过上述广告因素）影响资金注入策略的形成过程。因而，通过参与这一过程，分析和辨别特色和利益二者伴随的风险，读者可以重点理解将市场的机遇转化为投资和生产价值（的艺术），同时探讨风险防范思想。
在尽职调查过程中，如何通过模拟评估和再现（受全球经济影响的）涉外投资的后果，为设计资金注入和回笼策略提供明确具体的量化方法呢？
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更大的舞台创造更多的财富（1）
CHAPTER Ⅲ
中国经济走出去：
更大的舞台创造更多的财富
尽职调查正是如此：它是一个促进理解的过程；希望生意各方在（理论上为了共同利益）评估预期交易或风险投资的前景时，共同参与这一过程。
由于尽职调查是为设计和实施对外（以及外国对华）交易和风险事业所做的前期准备的核心，理解和运用尽职调查的本质和结构——对于专业顾问和企业领袖——至关重要。
1 揭开金融炫舞的层层面纱
我在深圳讲学时，学生有时会反问：“为什么要问‘为什么？�
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