制高点-第28部分

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e　history　of　the　world。　　DANIEL　YERGIN：他们称之为亚洲经济奇迹，因为世界经济从来没有经历过如此的增长，许多人民脱离了贫困，中产阶级形成速度之快也是世界历史上从来没有过的。
　　NARRATOR：　By　the　mid…90s；　many　Asian　economies　were　growing　at　the　astonishing　rate　of　10　percent　or　more　each　year。
　　旁白：直到９０年代中期，许多亚洲经济体都还在以令人吃惊的速度增长——年度增长率达１０％甚至更高。
　　LEE　HSIEN　LOONG；　Deputy　Prime　Minister　of　Singapore：　There　was　a　tremendous　confidence　and　hope　that　this　was　the　Asian　century；　and　the　place　was　being　transformed；　and　you　just　had　to　put　money　there　and　it　would　grow　on　trees。
　　李显龙，新加坡副总理：人们非常自信地认为并希望这将是亚洲的世纪，这个地区正在转型，　你只要把钱放在这儿，接着树上就会长出钱来
　　DANIEL　YERGIN：　I　remember　the　CEO　of　one　major　pany　in　about　1995　or　so　saying；　"；If　we're　not　investing　in　Asia　tomorrow；　we're　too　late。"；
　　DANIEL　YERGIN：我记得在大约在１９９５年有一位大公司的首席执行官说过：“如果我们明天还没有将钱投资在亚洲地区，我们就太迟了。”
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Chapter　10：　The　Japanese　Paradox　＇3：01＇
第十章：　日本的矛盾
　　Onscreen　caption：　Tokyo；　Japan
　　字幕：东京，日本
　　NARRATOR：　Yet　there　was　one　big　exception。　Japan；　the　world's　second　largest　economy；　had　fallen　into　a　deep；　unexpected　slump　that　shook　the　confidence　of　its　people。
　　旁白：但是，这里也有一个极大的例外——日本，世界第二大经济体——已经深深陷入了意外的衰退之中，这一衰退动摇了日本人民的自信心。
　　KAORI　MARUYA；　Parliamentary　Secretary　for　Foreign　Affairs；　Japan：　Japan　was　in　the　so…called　bubble　economy；　and　at　that　time　the　Japanese　people　were　not　very　careful　about　debt。　After　the　collapse　of　the　bubble　economy；　people　came　back　to　reality　and　came　down　from　their　dreams。
　　KAORI　MARUYA；　日本外务省初级秘书；　日本：日本曾处在所谓的泡沫经济中，当时，日本民众对债务问题并不十分谨慎。在泡沫经济破灭之后，人们从梦境中醒来，重新回到现实之中。
　　Onscreen　caption：　Japanese　banks　hold　1　trillion　in　bad　debts。
　　字幕：日本银行有1万亿美元的坏帐。
　　NARRATOR：　Japan's　economy　once　looked　unstoppable；　but　it　was　slow　to　adapt　to　the　rapid　changes　of　a　fast…moving；　interconnected　world。
　　旁白：日本经济曾一度看起来势不可挡，但是，在接纳这个快速移动、互相联系的世界所发生的迅猛变化的时候，日本动作缓慢。
　　EISUKE　SAKAKIBARA；　Vice　Minister　of　Finance；　Japan；　1997…1999：　Japan　is　a　very　sort　of　parochial　and　very　closed　economy；　there's　no　question　about　it。　Walk　around　the　Japanese　cities；　you　don't　see　many　foreigners。
　　EISUKE　SAKAKIBARA；　大藏省次长；　日本，1997…1999：日本是一个地域狭小的国家，经济非常封闭，这一点毋庸质疑。在日本城市中闲逛的时候，你不会看到很多外国人。
　　NARRATOR：　Japan；　the　great　exporter；　protected　its　domestic　industries。　At　the　heart　of　the　country's　economic　problems　lay　a　contradiction。
　　旁白：最大的出口国——日本——对国内工业实施保护政策。在此国家的经济问题的中心存在着一个矛盾
　　EISUKE　SAKAKIBARA：　One　sector　of　the　Japanese　economy　is　an　export…oriented　sector　which　is　highly　petitive；　consisting　of　Toyotas　and　Sonys。　And　the　other　is　domestic　manufacturing　sector　which　is　extremely　unpetitive。　We　have　a　market…oriented　capitalistic　system　on　the　one　hand；　we　have　a　very　socialistic；　egalitarian　sector　on　the　other。
　　EISUKE　SAKAKIBARA：日本经济的一个部分是以出口为导向的产业部门，竞争非常激烈，包括丰田和索尼等公司。其它部门为国内制造产业，竞争极小。一方面，我们有以市场为导向的资本主义体系，而另一方面，我们也有社会主义的、平均主义的产业部门。
　　NARRATOR：　In　Japan；　government　bureaucrats　managed　a　highly　regulated　economy。　As　Masahisa　Naitoh　was　to　learn；　ideas　about　change　met　with　profound　skepticism。
　　旁白：在日本，政府官僚们对经济实施高度调控。正如Masahisa　Naitoh曾学到的那样，变革观念受到了极大的怀疑。
　　MASAHISA　NAITOH；　Ministry　of　Trade　and　Industry；　Japan；　1961…1993：　I　wanted　to　deregulate　our　financial　system。　The　new　global　markets　of　the　1990s　created　a　new　reality。　I　said　we　had　to　change　for　Japan　to　thrive　in　the　new　world　economy。　My　colleagues　in　the　government　criticized　me。　They　said　that　it　was　in　the　best　interest　of　Japan　that　my　ideas　be　destroyed。　MASAHISA　NAITOH，通产省，日本，1961…1993：我想要取消对金融体系的调控，90年代的新型全球市场经济产生了新的现实，我说过，如果日本要在新世界经济里繁荣昌盛，我们就必须要进行变革，我在政府里的同事批评我，他们说，消灭我的观念才符合资本的最高利益。
　　NARRATOR：　Naitoh　was　fired　without　warning。　Japan　stuck　to　its　old　ways；　and　the　nation's　economic　slump　continued。　For　the　first　time；　an　Asian　"；economic　miracle"；　was　in　trouble。
　　旁白：Naitoh在没有收到任何预警的情况下就被解雇了，日本仍在墨守成规，其经济衰退仍在继续。亚洲的“经济奇迹”首次陷入困境之中。
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Chapter　11：　Global　Contagion　Begins　＇7：55＇
第十一章：　全球性的影响开始了
　　Onscreen　caption：　Bangkok；　Thailand
　　字幕：曼谷，泰国
　　By　early　1997；　Southeast　Asia's　rapid　economic　boom　was　overheating。　Sirivat　Voravetvuthikun　was　one　of　many　who　thought　the　good　times　would　never　end。
　　到1997年初，东南亚快速的经济崛起达到了白热化的程度。Sirivat　Voravetvuthikun　是很多以为这样的好日子永远不会结束的人中的一员。
　　SIRIVAT　VORAVETVUTHIKUN；　Former　Real　Estate　Developer；　Thailand：　Ever　since　I　was　a　child；　I　have　been　wanting　to　be　a　multimillionaire。　I　wanted　to　be　rich。　I　wanted　to　do　something　that　no　one　has　done　……　build　a　luxurious　condominium。　I　knew　a　lot　of　rich　people　and　multimillionaires　would　like　to　take　time　off　to　play　golf；　to　enjoy　the　fresh　air　in　the　mountains；　which　you　cannot　find　in　Bangkok。
　　SIRIVAT　VORAVETVUTHIKUN，曾是泰国的地产开发商：自从我还是个孩子的时候起，我就一直期待着要成为一个百万富翁。我想要成为富人。我想要做一些别人没有做过的事情　–　建造一座豪华的公寓。我知道很多富人和百万富翁都希望到山里休假去打高尔夫球，去享受你在曼谷找不到的新鲜空气。
　　I　looked　at　the　golf　course。　It's　designed　by　Jack　Nicklaus。　I　put　my　effort　into　making　it　one　of　the　most　beautiful　condominiums　in　Thailand。　Still　today；　with　the　mountains　in　the　background；　with　a　fairway　and　a　lake　in　front　of　the　condominium；　it's　really　beautiful。
　　我看了这个高尔夫球场，是由JACK　NICKLAUS　设计的。我为了要把它建成泰国最美的豪华公寓之一做出了很多努力。直到今天，有这些山峦作背景，公寓前面的高尔夫球道和湖泊映衬着它，确实很美。
　　ANAND　PANYARACHUN；　Prime　Minister　of　Thailand；　1991…1993：　People　were　just　buying　apartments　and　condominiums　like　they　were　gambling。　And　they　were　tempted　by　this　easy　money；　tempted　by　this　easy　profit。
　　ANAND　PANYARACHUN，泰国总理，1991　–　1993：那时人们购买公寓和豪华公寓就象在赌博。而且他们也被这种轻易得来的金钱和利益所驱使。
　　NARRATOR：　During　the　'90s；　Thailand　had　opened　up　its　capital　markets。　For　the　first　time；　local　businesses　could　borrow　money　from　foreign　banks　which　offered　lower　interest　rates。
　　旁白：在九十年代，泰国开放了它的资本市场。当地的企业第一次可以向利息比较低的外国银行贷款了。
　　ANAND　PANYARACHUN：　People　would　e　and　knock　on　your　door　and　plead　with　you　to　borrow；　be　they　European　or　Japanese　banks。　The　Western　financial　world；　the　banks　or　the　financial　panies；　they　came　and　begged　us　to　borrow　from　them。
　　ANAND　PANYARACHUN：人们会来敲你的门，恳请你借钱，无论是欧洲银行还是日本银行。西方金融界，银行或是金融机构，他们来乞求我们向他们借钱。
　　NARRATOR：　In　just　four　years；　loans　to　Thai　businesses　had　tripled　to　over　200　billion。　American　and　European　governments　encouraged　the　inflow　of　money。
　　旁白：只用了四年，对泰国的企业的贷款就增长了两倍，达到两千亿美元。美国和欧洲国家的政府鼓励这种资本的输入。
　　ROBERT　RUBIN：　Oh；　yeah。　We　were　very　strong　advocates　of　opening　up　capital　markets　and　the　benefits　that　could　flow　there　from；　but　we　were　also　strong　advocates　at　the　same　time；　because　we　recognized　the　tie　of　developing　the　banking　systems；　the　capital　markets；　and　developing　regulatory　systems；　none　of　which　is　easy。
　　罗伯特。鲁宾：噢，是的。我们当时是非常提倡开放资本市场及宣传由此可以带来的好处的。但是，同时我们也强调发展银行体系，资本市场与发展调控体系的联系。我们意识到这一切都不容易。
　　DANIEL　YERGIN：　And　there　was　an　underlying　flaw　in　the　system　that　people　really　didn't　focus　very　much　on；　which　was　the　institutional　weakness。　What　that　meant　is　the　banking　systems　were　not　well　developed；　securities　laws　were　not　well　developed。　They　had　not　kept　up　with　the　development　of　these　economies　and　their　integration　into　the　world　economy。
　　DANIEL　YERGIN：而且，当时在体系的内部有一个没有被人们充分关注的内在的问题，即体制上的弱点。这意味着银行体系并没有得到很好的发展；安全法没有得到很好的发展。它们没能与这些经济的发展保持同步，也没能与世界经济接轨。
　　NARRATOR：　Thailand's　Central　Bank　had　kept　its　currency　artificially　high；　fueling　the　speculative　bubble。
　　旁白：泰国的中央银行人为地将它的货币币值保持在高水平，助长了投机的泡沫。
　　The　International　Monetary　Fund；　which　acts　as　a　bank　of　last　resort　to　countries　in　financial　trouble；　began　to　worry　that　Thailand　was　heading　for　a　fall。
　　国际货币基金组织，作为那些遇到金融危机国家的最后的救命稻草，开始担心泰国正在走向衰落。
　　STANLEY　FISCHER；　First　Deputy　Managing　Director；　International　Monetary　Fund；　1994…2001：　I　went　to　Bangkok　in　May　1997。　It　was　full　of　cranes　everywhere；　and　it　looked　like　the　boom　would　never　end。　But　they　were　very　weak　banks　who　were　lending　against　buildings　which　were　never　going　to　be　filled。
　　STANLEY　FISCHER，国际货币基金组织第一副总干事，1994…2001：我于1997年5月去了曼谷。当时到处都是吊车，看上去就是感觉这种高速发展永远都不会结束。但是有很多弱小的银行将资金贷给那些以永远都不会建起来的楼房作抵押的项目。
　　NARRATOR：　Muang　Thong　Thani　was　a　sign　of　the　times　……　a　"；new　city"；　built　from　scratch　for　700；000　people。　It　was　meant　to　be　bigger　than　Boston。　But　almost　no　one　was　moving　in。
　　旁白：MUANG　THONG　THANI　是那个时代的一个标志　——　一座为70万人口拔地建起的“新城”。它本来是要建成比波士顿还要大的城市。但是几乎没有人搬进去。
　　MARK　MOBIUS：　The　vision　was　great。　The　vision　was　to　take　this　huge　tract　of　land　and　build　a　city；　basically。　between　the　downtown　congested　Bangkok　and　the　airport。　So　the　concept　was　excellent。　The　problem　was　it　was　financed　by　
　　MARK　MOBIUS：那个愿景是美妙的。那个愿景基本上就是在这一片巨大的土地上建造一座城市。问题出在它是用美元资金来支持的。
　　NARRATOR：　Thailand's　currency；　known　as　the　baht；　was　pegged　to　the　dollar。　As　the　Thai　economy　weakened；　financial　markets　sensed　this　policy　couldn't　last。
　　旁白：泰国的货币，铢，是和美元挂钩的。当泰国经济疲软下来后，资本市场就意识到这一政策不会长久了。
　　STANLEY　FISCHER：　Thailand　had　fixed　the　value　of　its　currency　in　terms　of　dollars。　It　had　a　fixed　exchange　rate。　And　as　people　began　to　wonder；　"；Well；　do　they　actually　have　enough　dollars　to　always　be　able　to　give　me　dollars　in　exchange　for　the　baht；　the　Thai　currency　I　have？；"；　and　when　they　begin　to　wonder　about　that；　they　start　asking　for　the　dollars；　and　then　they　attack　the　currency。
　　STANLEY　FISCHER：泰国固定了本国货币与美元的比价。它固定了兑换率。人们开始猜想了，“他们真的有足够的美元来随时给我兑换我手里的泰铢吗？”而当他们开始考虑这些事情的时候，他们就开始需求美元了，从而打击了泰国货币。
　　MARK　MOBIUS：　The　Central　Bank　kept　saying　no；　no；　no。　And　they　were　shelling　out　the　；　and　of　course　any　hedge　fund　manager　looking　at　that　wo